用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型(xíng)第二阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是2020年(nián)以来(lái)连(lián)续第三(sān)年(nián)净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利同(tóng)步大增(zēng)、股价大(dà)涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史(shǐ)最(zuì)高点之(zhī)后，用友网络连续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络(luò)股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前(qián)，用(yòng)友网络(luò)在股价(jià)相对(duì)高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构(gòu)和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之后，用(yòng)友网络(luò)发布的2021年(nián)业绩明(míng)显(xiǎn)不(bù)及市场预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业(yè)绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用(yòng)友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持(chí)股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末(mò)退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量(liàng勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善)至少有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过财务(wù)软件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业(yè)的(de)数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云(yún)服务业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先(xiān)的(de)企业云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络正式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云(yún)、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研发和持续迭代勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善，用友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进入(rù)新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业(yè)软件发展白(bái)皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场(chǎng)曝出华(huá)为将在(zài)4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自(zì)用(yòng)，并不(bù)一(yī)定会(huì)面向外部市(shì)场提供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的(de)跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市(shì)场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不(bù)足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增(zēng)长的同时，净利(lì)润也在同(tóng)时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远高于(yú)营(yíng)收增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下(xià)跌，股价(jià)也(yě)因(yīn)此(cǐ)大跌，公(gōng)司(sī)市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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