财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花(shèng)新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查(chá)的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环(huán)笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存(cún)已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到(dào)半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车(chē)工业(yè)协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存(cún)也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整过程(chéng)之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池(chí)，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入(rù)局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能(néng)源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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