今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理(lǐ)关(guān)注(zhù)，而(ér)公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基金(jīn)，一(yī)季(jì)度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了(le)市(shì)场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的(de)主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一季度主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了(le)较大幅度的(de)调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平(píng)，去年三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化(huà)很小，仍(réng)重(zhòng)点布(bù)局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在(zài)一季度都到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先龙有几个爪 龙有两个根吗是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到(dào)了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了(le)一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于(yú)下行(xíng)周(zhōu)期(qī)的(de)大(dà)背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模(mó)“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报(bào)基(jī)金的话题(tí)也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民(mín)热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研的(de)副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方(fāng)向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)及光模(mó)块相关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要(yào)对对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业(yè)务(wù)是为云计算和人工智(zhì)能(néng)领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模(mó)块供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创今(jīn)年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价(jià)比的优(yōu)秀公司龙有几个爪 龙有两个根吗。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)在(zài)当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为(wèi)市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金(jīn)股票市(shì)值(zhí)占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成(chéng)立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则(zé)退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一(yī)季度(dù)初期(qī)，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了(le)一定(dìng)的超(chāo)额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期(qī)的(de)行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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