北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的(de)沃(wò)伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗糖(táng)果，一边回答了来自全(quán)球(qiú)投(tóu)资者5个多小时的互动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再(zài)度和投资者(zhě)分(fēn)享了投资、成功以及长寿的秘诀(jué)，并就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹果以及公司“接班人”等(děng)热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上表(biǎo)示，他和芒格(gé)依然高度(dù)看(kàn)好苹(píng)果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车(chē)，还是放(fàng)弃iPhone，我想大(dà)多数人会放弃第二辆车(chē)。这是消(xiāo)费者行为(wèi)对苹果公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈(tán)到(dào)了台积(jī)电(diàn)在产业链中的重要位置。巴菲特认(rèn)为(wèi)，“目前没有(yǒu)一家公司可以与台积电(diàn)相比(bǐ)拟(nǐ)，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡的领导地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让(ràng)读者能(néng)够在(zài)第一时间获取(qǔ)本次股东会(huì)最新观点，筛选出40条核(hé)心精华内容，以飨读(dú)者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡车(chē)加油站Pilot比英(yīng)国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个分成(chéng)三个阶段(duàn)的(de)交易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶段由于(yú)他们去年优异(yì)的(de)业绩对(duì)卖家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年(nián)购买(mǎi)了Pilot 的股份(fèn)以(yǐ)来，这部分(fēn)股(gǔ)份(fèn)已进行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额(é)外权(quán)益，这将使我们(men)的所有权提(tí)高到80％，并导致(zhì)我们在财务报表中充分整合Pilot的(de)收益、资产和负(fù)债(zhài)。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好，我们有很多产品(pǐn)供应给它，但有些产品(pǐn)很(hěn)难让人(rén)们只去沃尔玛购买，我们也(yě)会把产品的(de)分(fēn)销(xiāo)渠(qú)道多元化，我们希望能够拥(yōng)有多个具备沃尔玛(mǎ)一样(yàng)分(fēn)销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽(suī)然有(yǒu)101年的历史，

　　但(dàn)其(qí)魔(mó)力也不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗(shī)糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当前面(miàn)临的问题不在于是(shì)否(fǒu)开新店(diàn)。我和查理为了把这个(gè)品牌推向全球做过(guò)很多(duō)尝试，每次我们都是在最(zuì)初觉得走对了方向，但(dàn)后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽(suī)然(rán)有自己的(de)魔力，但魔力也不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经(jīng)营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼(ní)，芒(máng)格说(shuō)，电(diàn)影(yǐng)行业(yè)是一个（经(jīng)营(yíng)）非常困难的行业(yè)，是（竞争(zhēng)）非(fēi)常严(yán)峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着(zhe)疫(yì)情的来临(lín)，客流量减(jiǎn)少了(le)，但电影院不能(néng)减少影片供应，也不能(néng)减少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动(dòng)视暴雪的事情上

　　微软已经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人(rén)提(tí)问，伯克希尔(ěr)出售动视暴雪(xuě)股份是否影响到了(le)微软对其的(de)收购(gòu)？对此，巴(bā)菲(fēi)特回复：“伯(bó)克希尔所有监管(guǎn)要(yào)求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我(wǒ)认为(wèi)他们(men)已经做得非(fēi)常出色了，为了(le)达成这笔收购，微软与英国有(yǒu)关部(bù)门积极地进行(xíng)了(le)合作，但这并不(bù)代(dài)表他(tā)们最终一定会成(chéng)功，这也不(bù)是(shì)愿意多花钱就能解决的问题。我还(hái)不清楚最终(zhōng)结果会如何，但(dàn)即(jí)使这笔收购最终没有成功，也(yě)不代表微软或动视暴雪(xuě)有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比(bǐ)已(yǐ)超过了(le)能源业务

　　在(zài)股东大会上，巴(bā)菲特高度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果(guǒ)公司在我们仓位中的(de)占(zhàn)比超过了能源业务。虽然(rán)我们持有苹果(guǒ)的(de)股(gǔ)份占比不高，但每年的权(quán)重都在增加。我不懂(dǒng)手机，但我能看明(míng)白消费(fèi)者的习惯。如果让(ràng)消费者选是(shì)放弃买手(shǒu)机还是(shì)放(fàng)弃买汽车，我想(xiǎng)很多(duō)人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知(zhī)道未来(lái)趋势(shì)会如何发(fā)展，但我们知道什么是(shì)正确的价格，我(wǒ)们可以在消费者行(xíng)为方(fāng)面做一定的预(yù)测(cè)，以(yǐ)及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择(zé)放弃买车(chē)

　　有(yǒu)投资者对(duì)于苹果占伯(bó)克希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地(dì)表示，“你的(de)美元是好的。”以(yǐ)此来表(biǎo)示(shì)，这笔投(tóu)资是没问题的(de)，甚(shèn)至(zhì)是非(fēi)常有机会的。“铁(tiě)路、能源和(hé)喜诗(shī)糖果等都是生意，而苹果的商业模式(shì)更好(hǎo)。消费(fèi)者花(huā)钱(qián)的时候都(dōu)有自己的(de)喜好，有些人(rén)会花(huā)1500美(měi)元买一(yī)部手机，同样，也有人(rén)花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我(wǒ)认(rèn)为，如(rú)果他们要(yào)么(me)放弃第二辆车，要(yào)么放弃他们(men)的(de)iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积(jī)电拥有非凡(fán)的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提(tí)问，想了(le)解伯克希尔在一个季度内快速买入卖出台积电的原因。在问(wèn)答环节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积电是世界范围内管理最(zuì)完善且(qiě)最重要的公司之一，即使是5至(zhì)20年(nián)后也不会(huì)变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多(duō)人想要提高(gāo)美国(guó)的芯片产能，但我(wǒ)认为，它只能(néng)留在（中国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司(sī)参与(yǔ)了亚(yà)利桑(sāng)那州的部分(fēn)芯片工作，但(dàn)至少(shǎo)在我看来，目前我们没(méi)有一家公司可以与台积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡的(de)领(lǐng)导地(dì)位。何(hé)况(kuàng)它们还拥有一位91岁的创始人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关(guān)于(yú)电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己(jǐ)，

　　可(kě)他是天才家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯(sī)克高估了自(zì)己，但他很有才(cái)华。所以，他高(gāo)估了(le)一个不需要高估就能成(chéng)为天(tiān)才的人。他真(zhēn)的(de)很聪明，我想他的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成(chéng)一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不可能的目标(biāo)。我们的不(bù)同之处(chù)在于，我(wǒ)想要的不多(duō)，我在寻找简(jiǎn)单、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要那(nà)么多(duō)的失败。但埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克需要狂热(rè)，致力于解决不可(kě)能的(de)问题(tí)。我喜欢我现在的(de)生活方式，我(wǒ)不喜欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车(chē)即将大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢(huān)

　　关(guān)于新(xīn)能源(yuán)和汽车厂商，巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示，“很(hěn)长一(yī)段时间内，我和(hé)查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了(le)。例如福特汽车公司(sī)，曾经(jīng)亨利·福(fú)特(tè)看(kàn)起来拥有整(zhěng)个世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几天(tiān)，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的年度(dù)报(bào)告，其中显示(shì)，他们有19000个(gè)经销(xiāo)商，而(ér)当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在(zài)美(měi)国(guó)有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个(gè)经销商。此外，美国(guó)的汽(qì)车公司还会(huì)面(miàn)临来自(zì)世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实(shí)也并(bìng)非如此，法拉利就处(chù)于(yú)一个特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽车(chē)不是(shì)一个吸引(yǐn)人的行业，但电动汽(qì)车即将大获成功。现在它带来了巨大的成本和(hé)巨(jù)大(dà)的风险，但我不喜欢巨大的资金成(chéng)本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新(xīn)技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能(néng)持怀疑态度

　　在(zài)回(huí)答新加(jiā)坡投资者关于人(rén)工智能的(de)问题时，芒格表示，如(rú)果(guǒ)你到(dào)中国的(de)比亚迪工厂去看一(yī)看(kàn)，会发现自动化操作程度非(fēi)常(cháng)高，但我还是觉得用人(rén)可(kě)能(néng)更好，因为人工(gōng)智能并不能取代很多(duō)领域的人才。

　　巴菲特也(yě)表示(shì)，人工智(zhì)能虽(suī)然可以做一些令人惊(jīng)奇(qí)的事情，比尔盖(gài)茨也曾带我(wǒ)去看微软的产品，但这(zhè)类产(chǎn)品仍(réng)不完善，譬如目前(qián)还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的(de)，但很多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智能(néng)可以改变(biàn)全世界，但它(tā)并(bìng)不能改变人(rén)类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的(de)机会在(zài)降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造(zào)新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取(qǔ)超额收益的机会(huì)在相对降低，但这并不代表没有投资(zī)机会。从1940年到现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能(néng)源等领域都有新的改变，新的事物(wù)永远在不断出现，而(ér)且(qiě)会取代(dài)一些原有的技术，因此，在这其中(zhōng)会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)在新能源方面

　　做了(le)很多投入，但(dàn)还远远不够(gòu)

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔(ěr)能源这家(jiā)公司，就(jiù)是希(xī)望能够帮助解决一(yī)些环(huán)境方(fāng)面(miàn)的问题。从(cóng)传统能源向新能源的(de)转变(biàn)，我(wǒ)们在这个方面做(zuò)了(le)非常多的投入。不过，现在做的还远远不(bù)够。”更多精彩观点请(qǐng)关注证券市场(chǎng)红(hóng)周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班人：希(xī)望2030年的(de)碳(tàn)足迹(jì)

　　与(yǔ)2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国的公(gōng)共事业公(gōng)司，我(wǒ)们希望能够在全国的(de)每一(yī)个(gè)州(zhōu)制定不同(tóng)的(de)计划，然后将这些计划(huà)进行整(zhěng)合(hé)。我们也将我们的目标(biāo)进行了同(tóng)步规(guī)划，我们希(xī)望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这(zhè)是我(wǒ)们在公共事业方面希望能(néng)够取(qǔ)得的成绩，但(dàn)这个过程是不容易的”。

　　关于美(měi)国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰(rǎo)乱世界金融体(tǐ)系

　　在(zài)针对投资者(zhě)提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会(huì)带来怎样的经济(jì)后果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性(xìng)的(de)，即使联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)的限额是25万美元(yuán)，这是(shì)法令的规定，但(dàn)这不是美(měi)国的行为方式(shì)，就像他们不会让债(zhài)务上限导致世(shì)界陷入(rù)混(hùn)乱一(yī)样(yàng)。他(tā)判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开(kāi)向美(měi)国公(gōng)众解释(shì)为什么(me)只有25万美(měi)元有“存款”保险，这次(cì)事件引发的(de)后(hòu)续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存(cún)款挤兑感(gǎn)到(dào)担忧(yōu)，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一(yī)直(zhí)以来的情况都非(fēi)常相(xiāng)似，恐惧总是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤(jǐ)兑(duì)而(ér)失去了工作。不过，这(zhè)些年(nián)来，银行系(xì)统发生了很大变(biàn)化。二战后的(de)那一年(nián)，有多达2000家银行倒(dào)闭(bì)，也(yě)是(shì)在那时，我们做了一件非常(cháng)明智的事情(qíng)，就是成(chéng)立(lì)联邦存款保险公司。现在已(yǐ)经是2023年了(le)，人们仍（对银(yín)行(xíng)挤兑(duì)）感到担忧，这是不应该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则(zé)

　　导致银(yín)行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“美(měi)联储被赋予了制定保证金(jīn)要求的责任。他们改变了很(hěn)多次保(bǎo)证金要求，因(yīn)为我们都(dōu)知道(dào)，借了很多钱的人会给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储(chǔ)解决不了(le)财政问题

　　由于美联储投(tóu)放的天量流动性，引发(fā)了(le)严(yán)重的通货膨(péng)胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴(bā)菲特(tè)却认为(wèi)，问题(tí)不在美(měi)联储，“他们无法解(jiě)决财政问题，他们(men)正在履(lǚ)行其职(zhí)能。现金也(yě)不(bù)是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐观，他表(biǎo)示，我们在第二(èr)次世界大战(zhàn)中付出了代价(jià)。我(wǒ)们每个人，包括学校的(de)孩(hái)子和其他人，也(yě)包括(kuò)我自(zì)己。我们(men)购买了最初(chū)所谓的(de)战争债券、国(guó)防(fáng)债券(quàn)和储蓄债券等等。如果不(bù)停印钞票，我无法预(yù)计(jì)宏观环境会(huì)变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危机：

　　银(yín)行(xíng)可以有新发明，但要恪守旧的价(jià)值观(guān)

　　巴菲特说，“银行(xíng)业(yè)可(kě)以有各种(zhǒng)各样的新发明，但它需要有旧的价值观。我们(men)不知道会(huì)发(fā)生什么，因为(wèi)在目前的情况下(xià)，可能(néng)会发生很多(duō)事情。你必(bì)须有惩罚，打击那些制造问(wèn)题的人(rén)。如(rú)果(guǒ)他们承担了不该承担的风险，如果你(nǐ)要改(gǎi)变人(rén)们未来(lái)的行(xíng)为(wèi)方式(shì)，风险就必须(xū)落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵(zūn)循(xún)健(jiàn)全的(de)银行投(tóu)资方(fāng)法，不做别(bié)人做的一(yī)些(xiē)风(fēng)险性事情，银行可能是一个非常不错(cuò)的(de)投(tóu)资(zī)。最初在1969年(nián)，查(chá)理和我(wǒ)以1900万美(měi)元投资了一家银(yín)行。如果1970年(nián)的《银行控(kòng)股公司(sī)修(xiū)正法案(àn)》没有通过，我们最终可能会(huì)拥有许多(duō)银行，而(ér)不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币失去(qù)信心，

　　这不会(huì)是(shì)一个好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美元化与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是(shì)储备货(huò)币，我看(kàn)不到任何(hé)其他货(huò)币能够取代它。我觉(jué)得(dé)没人能理(lǐ)解(jiě)现在的(de)情况，只有(yǒu)鲍(bào)威尔（美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)）可能比我们更(gèng)清楚，但(dàn)是他也不(bù)能(néng)完全控制我(wǒ)们的财政政(zhèng)策。当疫情发生(shēng)的时候，并没(méi)有人知道需要印多(duō)少数额的货币(bì)才能解(jiě)决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货币失(shī)去信心(xīn)，他(tā)们(men)的(de)行(xíng)为(wèi)方(fāng)式可能会完全不同。我们无法预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一(yī)家(jiā)保险公司

　　巴菲特表示，过去10年(nián)，虽然(rán)有很多上市(shì)公司(sī)涉(shè)及保险业务，但(dàn)没有一(yī)家是自己愿意去(qù)投的(de)。虽然有(yǒu)人诟(gòu)病盖可保险(xiǎn)已(yǐ)经是一(yī)家技术公司(sī)，但在我们看来(lái)，其依然是一家保险公司。他(tā)同时解释(shì)，盖可在技术方面需要做的工(gōng)作要(yào)比想象(xiàng)的多很多(duō)。

　　作(zuò)为政(zhèng)府雇(gù)员保险(xiǎn)公(gōng)司，盖可第(dì)一季度业绩表现得(dé)非常好，这背(bèi)后有两(liǎng)个(gè)原因，首(shǒu)先是减少了前一(yī)年的(de)保险准备金，其次一季度还(hái)是(shì)汽车保险的旺季，此外在远(yuǎn)程信息处理(lǐ)方(fāng)面，盖(gài)可也(yě)取得了(le)长(zhǎng)足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在(zài)商业地产领域

　　从来就不(bù)特别活(huó)跃

　　在回答有(yǒu)投资者提(tí)出的商业地产损失情况有(yǒu)多(duō)严(yán)重，和伯(bó)克希(xī)尔是否会(huì)在商业(yè)地产领域(yù)更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地(dì)产领域从来不是特(tè)别活跃，因此也不会受到(dào)不良贷(dài)款等一系列(liè)负(fù)面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界很(hěn)多地方市中心的空(kōng)洞化却是非常严(yán)重(zhòng)的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变化，人们总(zǒng)是(shì)喜欢买没有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁(tiě)路的重点(diǎn)是(shì)

　　以安全的方(fāng)式恢(huī)复长期(qī)运营

　　在回(huí)答有投资者提出的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路(lù)公司面(miàn)临的(de)机遇和挑战时(shí)？巴菲特表示，他密切关(guān)注这一(yī)团队的运营(yíng)指标，其中不仅有美国的铁路(lù)，而且(qiě)还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕段困难时间(jiān)，但好在我们走出疫情(qíng)和供应方面的挑战，不(bù)过还面临劳工问(wèn)题和其他一些(xiē)问题。我们的团队(duì)优先考(kǎo)虑(lǜ)的(de)是恢复(fù)铁(tiě)路的长(zhǎng)期运营(yíng)，而不是短期(qī)专注于(yú)在20年(nián)内达到某一运营指(zhǐ)标，要长期为客户提(tí)供(gōng)可持续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历(lì)史上

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决(jué)定

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作出错(cuò)误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感(gǎn)情的(de)人，但肯定想在(zài)做投(tóu)资或商业决(jué)定(dìng)时成为(wèi)一个没有感(gǎn)情的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克(kè)希尔投(tóu)资并(bìng)创造(zào)了

　　超过5000亿(yì)美(měi)元的股(gǔ)东(dōng)权益

　　巴(bā)菲特强调(diào)：“如果我们拥有更多的(de)企业(yè)，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多的(de)钱，作为股东(dōng)的份额(é)，作为(wèi)伯克希尔的所有者，每年都在(zài)增加，而投资者不需要花任何钱。我们(men)投(tóu)资并创造了超过5000亿(yì)美元的(de)股东权益(yì)和超过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们(men)收(shōu)购的机(jī)会是非常(cháng)有限(xiàn)的

　　关于是否(fǒu)对持有的(de)超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答道，为(wèi)什(shén)么要(yào)派发现金？我们感(gǎn)兴趣的、真(zhēn)正想(xiǎng)做的是(shì)收(shōu)购伟大(dà)的企业。我们(men)可以(yǐ)做到(dào)以500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一(yī)家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我(wǒ)们(men)一(yī)样达成交(jiāo)易。2008年我收购(gòu)了(le)一大堆公司(sī)，这种事情会再次发(fā)生。但问(wèn)题是，我(wǒ)们收购的机会(huì)是非常有限的，所以当一家好公(gōng)司面临(lín)被(bèi)卖掉的时候(hòu)，我们(men)需要足够(gòu)的资金。但我们(men)的股东可能会把股票卖得(dé)太便(biàn)宜，而(ér)且无法做(zuò)什么(me)让股价(jià)稳(wěn)步上涨(zhǎng)。我们有(yǒu)足够的钱，我们正(zhèng)在(zài)用我们(men)所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特(tè)：投资的秘诀(jué)是洞(dòng)悉消费者的行(xíng)为(wèi)

　　关(guān)于公司如何在短期利(lì)润和长期(qī)防御能力之间(jiān)做出选择(zé)？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关心季度预(yù)算(suàn)是(shì)否达(dá)标(biāo)，我(wǒ)们感兴趣(qù)的(de)是，永(yǒng)远拥有一(yī)个美好的事业。好(hǎo)的企业不多，但(dàn)我们(men)确实找(zhǎo)到了一些，例(lì)如(rú)，当我们(men)在1966年试图(tú)涉足百货商(shāng)店业务(wù)时，我们学到的是，在(zài)奖(jiǎng)品上(shàng)做(zuò)图案绘(huì)制，这可以算是一件愚蠢的事(shì)。我们一(yī)直在(zài)试(shì)图洞悉的是消费者的行为，我(wǒ)们(men)不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到(dào)这点，那(nà)也(yě)能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴(bā)菲(fēi)特重申，格(gé)雷格(gé)·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关(guān)于投资人关注(zhù)的接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承(chéng)我的工作，当然现在我还(hái)在(zài)位，格雷格的主要价值是可(kě)以把一些事情做得更好，或者去管理更多的(de)事情。阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一(yī)些(xiē)好的建议(yì)，但格雷(léi)格是(shì)做出最终(zhōng)决定的那个人。未来(lái)我们还需(xū)要(yào)更(gèng)多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人(rén)不足够聪(cōng)明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决(jué)定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格(gé)表(biǎo)示，“伯(bó)克(kè)希尔有(yǒu)很多很优(yōu)秀的经理人，相对其他大型公司(sī)，伯克希(xī)尔之(zhī)所(suǒ)以能够做的更好原因之一，是从不会(huì)频繁更换经(jīng)理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可(kě)取代

　　沃(wò)伦•巴(bā)菲特说(shuō)，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他的(de)地位无(wú)可取代。阿(ā)吉(jí)特从不(bù)会去尝试改(gǎi)变一个体系，而(ér)总(zǒng)是会去改善一(yī)个体系。我很(hěn)享受与他(tā)交流，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但(dàn)他绝(jué)对(duì)是(shì)世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本五大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了(le)为何到(dào)访日本(běn)，并参(cān)观(guān)五大(dà)商社。“我去那里的部分原因(yīn)，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些(xiē)企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充(chōng)道，“我们确实希望(wàng)和(hé)（那些企业）有(yǒu)长期合作的机会。它(tā)们是一(yī)些令人难(nán)以置信的投资机会，一直是非常好的(de)投资机会。我很喜欢(huān)这些公司(sī)的文(wén)化(huà)和历史(shǐ)。我们(men)对五大商社(shè)的两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百(bǎi)年(nián)后(hòu)的伯克(kè)希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为(wèi)社会带来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴(bā)菲特(tè)提出了一(yī)百(bǎi)年后(hòu)伯克希尔的(de)发(fā)展(zhǎn)愿景，他说，希望(wàng)这家公司仍(réng)能被股(gǔ)东们(men)眷(juàn)顾，并且为(wèi)社会带来幸(xìng)福感(gǎn)，拥有无限的资本和大(dà)量(liàng)的人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写(xiě)下的书时至今(jīn)日(rì)依然畅(chàng)销且屹(yì)立不倒一(yī)样，成(chéng)为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大部分公司都(dōu)要(yào)多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希尔被认为是一个国家的资产而非负债(zhài)，以(yǐ)往记录已经说明(míng)了这一(yī)点。未(wèi)来12~15年(nián)，伯克希尔的资(zī)本还是(shì)会比(bǐ)大部(bù)分(fēn)公(gōng)司都要(yào)多，也仍然可以在国(guó)家(jiā)的经济中投入非常多的(de)钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴菲特说(shuō)，“相(xiāng)信在格雷格继任后，他仍会(huì)做出与现在相同的股(gǔ)票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理(lǐ)定下了(le)非常优秀(xiù)的回购计划框架，我(wǒ)会(huì)继(jì)续沿用，因(yīn)为股票(piào)回购(gòu)将同时对股东和公司自身(shēn)的运营产生益处，如果资本足够且(qiě)股票很(hěn)有(yǒu)吸引(yǐn)力，那么(me)为什么不通(tōng)过回(huí)购来提(tí)升单股内(nèi)在(zài)价(jià)值呢？因此当时(shí)机来(lái)临，我们会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告(gào)，

　　并逆(nì)向行动，人生的路就清晰了(le)

　　在回(huí)答关(guān)于遗产规划的(de)问题时(shí)，巴(bā)菲特说(shuō)，在伯(bó)克(kè)希尔(ěr)，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并不适合所有(yǒu)人(rén)。如果你想要你的孩子(zi)拥有某种价值观，重要的是：你要践行(xíng)这(zhè)样的价值观，并(bìng)和他们谈论这个(gè)价值观，从他们(men)出(chū)生起，他们就在学习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲(fēi)特说(shuō)：“如果你想弄清楚如何度过(guò)这一生，你可(kě)以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但(dàn)没有(yǒu)写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前观察(chá)过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们(men)在财产规(guī)划分配上都存在各自的(de)问题(tí)。我年(nián)事已高，可我并没有签过(guò)遗嘱，因为签订遗嘱需要孩(hái)子的理解(jiě)以及他们的(de)建(jiàn)议。这件(jiàn)事情对于(yú)孩子(zi)而言，在(zài)20岁和60岁的(de)不(bù)同(tóng)时期来(lái)做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架(jià)他们的(de)成长。“有一些人完全(quán)不向(xiàng)他(tā)们的(de)孩子透(tòu)露任(rèn)何遗(yí)嘱有关的事情，而有(yǒu)些人则(zé)用(yòng)遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩子宣(xuān)读(dú)遗嘱，比如在他们的(de)成(chéng)长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以后(hòu)会很难更改，我认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功(gōng)的(de)秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如(rú)花(huā)钱要量入为(wèi)出，花的(de)钱(qián)要比赚的钱少；避免身(shēn)边(biān)有(yǒu)能量(liàng)的人和(hé)活动；要活到老(lǎo)学(xué)到老，要(yào)学会感恩(ēn)。如果(guǒ)你能做到这一切，那你一(yī)定(dìng)会成功(gōng)。如果做不(bù)到，成功就需要更多的运(yùn)气，当然，你(nǐ)一定不要把自(zì)己(jǐ)的命运(yùn)都(dōu)押宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们(men)的业务中(zhōng)没(méi)有困难，我们(men)都非(fēi)常热爱自己的事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒(bàng)。和一群我(wǒ)喜欢的(de)人(rén)一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上班通勤也(yě)只(zhǐ)需要约5分(fēn)钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能比(bǐ)这(zhè)更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)时常(cháng)关注《聪(cōng)明(míng)的投(tóu)资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再(zài)度提起(qǐ)本·格(gé)雷厄姆在投(tóu)资上对他产生的积极影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中(zhōng)写下一些非(fēi)常有(yǒu)说服力的话，告诉我我在过去(qù)8、9年间所(suǒ)从事(shì)和热(rè)爱(ài)的工作(zuò)都是错误的。我(wǒ)看(kàn)了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又(yòu)一遍。无(wú)论他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不时去亚马逊看看(kàn)这(zhè)本书的排名，它(tā)一直(zhí)在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置(zhì)。试想下(xià)，到哪里再找一本书在其领(lǐng)域里具有这(zhè)样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕