财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘(liú)越）啤酒行业(yè)具备明显的淡(dàn)旺季特征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是(shì)啤(pí)酒企业的“兵家(jiā)必争之地”，而年内(nèi)火爆的淄(zī)博(bó)烧烤一定程度(dù)上助力(lì)啤(pí)酒(jiǔ)行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投资者期(qī)待。

　　从一季(jì)度业(yè)绩(jì)来看(kàn)，燕京啤(pí)酒以近74倍的同比增(zēng)速“一骑绝尘”，青岛啤酒(jiǔ)、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同(tóng)比增速也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青岛啤酒单季度营收突(tū)破百(bǎi)亿元。但包(bāo)括百威亚太、兰州黄河和西藏发展在内(nèi)的外资(zī)系啤酒公司基(jī)本面仍然(rán)堪(kān)忧，业(yè)绩下滑或亏损，本土与外资两大阵(zhèn)营的分化明显。

　　去年消费整体(tǐ)偏低(dī)迷(mí)，啤(pí)酒行(xíng)业则堪称一抹亮色。民生证券(quàn)王言海5月8日发布的研报(bào)指出，2022年啤酒板块营(yíng)收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场景逐步复(fù)苏，叠加成本压力(lì)边际缓解，23Q1营(yíng)收、利(lì)润相(xiāng)比去(qù)年(nián)同(tóng)期明显(xiǎn)提速。国(guó)盛证券(quàn)符蓉预计2023年(nián)将是啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释(shì)放利润(rùn)的一年(nián)。

　　外资啤(pí)酒(jiǔ)在(zài)中国市场颓(tuí)势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五强(qiáng)争霸”格局或成(chéng)“一超(chāo)多强”？

　　从二(èr)级(jí)市场表(biǎo)现来看，华润(rùn)啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股(gǔ)价(jià)累(lèi)计(jì)最(zuì)大涨幅(fú)分别(bié)达(dá)159%和187%，前者目前(qián)总市值(zhí)超1600亿(yì)港元，后者(zhě)总市值超1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大(dà)涨幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是，自(zì)2021年(nián)高点迄今重庆啤酒股价跌(diē)近六成(chéng)，珠江(jiāng)啤(pí)酒则(zé)跌超(chāo)三(sān)成。

　　上世纪80年代(dài)中(zhōng)国(guó)实施“啤酒(jiǔ)专(zhuān)项工程”后，啤酒产(chǎn)业兴起，北京的燕京(jīng)、上(shàng)海的(de)力波、福(fú)建的惠泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的黄(huáng)河、重庆的山(shān)城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金(jīn)星、陕西的汉(hàn)斯(sī)等，几乎(hū)每座城市都拥(yōng)有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼(yú)”的(de)阶段后，2016年，中国(guó)啤(pí)酒市(shì)场五强争霸(bà)，华润啤酒、青岛啤酒、百威英(yīng)博(bó)、嘉士伯、燕京(jīng)啤酒的市场份额(é)分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月(yuè)24日发布的研报罗列(liè)五大巨头的具体市场份额(é)，华润啤酒、青岛啤酒、百威(wēi)亚(yà)太（百威英博子(zi)公(gōng)司）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出(chū)，我(wǒ)国啤酒行业CR1市占率属于中(zhōng)等水平，市(shì)场集中度仍有提升空间(jiān)，待(dài)CR1市(shì)占率(lǜ)提升(shēng)后头部企(qǐ)业将有望进(jìn)一(yī)步提(tí)升盈利水平。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，如(rú)果“大(dà)鱼吃大鱼”的市场趋势不(bù)变，经过一(yī)段(duàn)时间的(de)此(cǐ)消彼长(zhǎng)，持续多年(nián)的“五强争霸”格(gé)局，将演变为“一超多强”：华润(rùn)啤(pí)酒把青(qīng)岛啤(pí)酒和百威英博甩开(kāi)，燕京啤酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意(yì)的是，这(zhè)几年，外资啤(pí)酒在(zài)中国市场颓(tuí)势明显(xiǎn)，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净(jìng)利(lì)同比下降2.11%；嘉士伯预测(cè)2023年的营业(yè)利润(rùn)增长(zhǎng)将(jiāng)低于(yú)去年(nián)的(de)水平，研报指出重庆啤酒为嘉士伯(bó)在(z冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢ài)华运营啤酒(jiǔ)资产唯一平台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中国多(duō)个(gè)地区的销售权划(huà)归重(zhòng)庆啤酒。

　　主(zhǔ)流厂商纷(fēn)纷提价 占据(jù)高端如同坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这几年啤酒行业的业绩增长，多亏了高端(duān)化。此前多(duō)年，高端啤酒市场主(zhǔ)要由外资啤酒百威英博、嘉士(shì)伯、喜(xǐ)力等品牌牢(láo)牢掌控。近(jìn)年来，本土啤酒开(kāi)始发力(lì)。以销量(liàng)最大的华润雪(xuě)花啤酒(jiǔ)为例，早(zǎo)年(nián)畅销大江南北的(de)大绿棒子，现在(zài)已经(jīng)很难见到了，各种(zhǒng)纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出(chū)，啤(pí)酒行业处于产(chǎn)业链中游，对上(shàng)游成本(běn)敏感(gǎn)，大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞(léng)纸为影响啤酒成本主要材料；下游(yóu)终端议价(jià)能力较强，进入存量竞争时代后(hòu)，企(qǐ)业为向高(gāo)端化转型已多次(cì)实施提价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场景恢复将加速(sù)各啤酒龙头产品(pǐn)结构优(yōu)化、加速高(gāo)端化(huà)进程，2023年吨价(jià)提升幅(fú)度或不弱于成本催生普遍提价的2022年(nián)。

　　整体(tǐ)性的提价，近几年时有发生。啤(pí)酒提价涨幅(fú)、频次、企业(yè)参与数(shù)量(liàng)高增，提价区域由部分到全国。仅在2022年(nián)，华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂(chǎng)商纷(fēn)纷(fēn)提价，中高低(dī)档均有所涉及。勇闯天涯出厂价提升(shēng)0.5元左(zuǒ)右，崂山(shān)啤酒零售价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在(zài)前几年，中国啤酒(jiǔ)市场的产品价(jià)格稳定(dìng)在3-5元区间，如(rú)今，已经整体进(jìn)入(rù)了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推出(chū)千元啤(pí)酒(jiǔ)，华(huá)润啤酒的“醴”，青(qīng)岛啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大(dà)师传奇”，都(dōu)是为了继续突破价格天(tiān)花板(bǎn)。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档高端齐发(fā)力 高端化势能(néng)锐不可(kě)挡

　　华鑫证(zhèng)券指出，在百元(yuán)级产品(pǐn)上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年率(lǜ)先推出“百年之旅(lǚ)”，售价388元，并在2022年推出价值1399元(yuán)的(de)“一(yī)世(shì)传奇”；超(chāo)高(gāo)端(duān)产品方(fāng)面，青岛(dǎo)啤酒布(bù)局(jú)丰富(fù)，产品价位最高(gāo)，均价约29元/瓶(píng)，最(zuì)高(gāo)达72元/瓶。

　　西南(nán)证券朱(zhū)会(huì)振(zhèn)4月29日发布的研报指出，青岛啤(pí)酒(jiǔ)中(zhōng)档高端齐发力，高(gāo)端化势能锐不可当。产品端方面，公司在坚持纯生(shēng)系及经典系“1+1”品牌战略基础上，进(jìn)一(yī)步提升中档崂山(shān)品牌占比(bǐ)，并借助桶啤、白啤等高端产品放量(liàng)，带动整体产品结(jié)构持续升级(jí)。随着23年现饮场景(jǐng)全面复苏(sū)叠加去(qù)年(nián)Q2以来低基数效(xiào)应，预(yù)计(jì)公司全年(nián)业绩将(jiāng)维(wéi)持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购喜力如虎添翼 但目前主(zhǔ)要销量(liàng)来自中低端(duān)产品(pǐn)

　　2019年，华(huá)润啤酒(jiǔ)收购喜(xǐ)力中国正(zhèng)式完(wán)成交割。1863年(nián)创立于荷兰(lán)的喜力，旗下拥有上百家(jiā)酒厂，连续(xù)多年跻(jī)身世界500强榜(bǎng)单(dān)。而收购(gòu)方华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展(zhǎn)高端市场。华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出，华润啤酒高端及(jí)超高端产(chǎn)品(pǐn)仅占其收入占比17%，而经济型（5元以(yǐ)下）产品收入占比(bǐ)达47%，表明目前市场(chǎng)更加(jiā)认可、熟悉(xī)其经济型产(chǎn)品如勇(yǒng)闯天涯等，但对其高端产(chǎn)品认知度或接(jiē)受度相对偏低。公司提价(jià)空间(jiān)较大，高(gāo)端化完成后(hòu)利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次(cì)创业”新篇章 借助(zhù)U8势(shì)能持续开拓市场

　　作(zuò)为曾(céng)经国产啤(pí)酒行(xíng)业的老大(dà)哥(gē)，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)近(jìn)几年风(fēng)光不在。不仅销售范围收缩不少，被雪花(huā)和青岛(dǎo)啤(pí)酒甩开不说，2020年(nián)的营业额(é)甚至被重庆啤(pí)酒反超。但燕京(jīng)啤酒去年业绩爆(bào)发，营业收入增(zēng)长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增(zēng)速高达54.51%。今年(nián)一季度延续高(gāo)增，净(jìng)利同比增(zēng)长(zhǎng)近74倍。

　　分析(xī冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢)人士认为，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)突(tū)破增长(zhǎng)瓶颈(jǐng)的秘(mì)诀(jué)，是高端新品燕京U8的(de)成功营销，以及旗下燕京酒號社区小酒馆这种(zhǒng)新零售业态的落地生根。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱4月(yuè)21日研报(bào)指出，渠道反馈，U8一季(jì)度(dù)销量同增约(yuē)50%，公司借助(zhù)U8势能持续开拓(tuò)市场，推动整体销量同(tóng)增(zēng)13%至96.31万(wàn)千(qiān)升，同时(shí)带(dài)动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品(pǐn)点评称，改革红利释放正处起步阶段，旺(wàng)季动销加(jiā)速、成本优化之下，公司业绩弹(dàn)性(xìng)将进一步加速。

　　此外，分析人士(shì)指出(chū)，精酿啤酒目前(qián)属于蓝(lán)海市(shì)场，拥有(yǒu)巨(jù)大发展潜力及空间(jiān)，且目前行业格局(jú)未(wèi)定，企业拥(yōng)有弯道超车机会；基于精酿啤酒多元风味发展趋势，产品(pǐn)风味及应用场景(jǐng)布局多元化企业，将更加能够顺应精(jīng)酿市场发展(zhǎn)趋势，拥(yōng)有长期可持(chí)续发展潜(qián)力，并有望成(chéng)为(wèi)行业新引领者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢