“一带(dài)一(yī)路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩(hán)国(guó)、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口(kǒu)结(jié)构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离(lí)，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大(dà)背离。出口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高(gāo)景气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上(s诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的hàng)发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的(de)基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数(shù)据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也(yě)诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足(zú)。

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