5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零(líng)售的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则(zé)因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美国股票(piào)投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及资(zī)产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并将继续;分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗其次(cì)，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域(yù)带来(lái)的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革(gé)和(hé)结(jié)构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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