作者：于博 蒋佳榛

　　事(shì)件描述

　　2023年5月11日，国家统计(jì)局公布了4月份的通胀(zhàng)数据：4月份居(jū)民消费价格同比上涨0.1％，环(huán)比下(xià)降0.1％，工业生(shēng)产者出厂价格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅(fú)收窄，同比涨幅回落(luò)至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪(zhū)肉价(jià)格续(xù)降，出行(xíng)价格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥，是否到了需(xū)要担心通缩(suō)的时候？我们认(rèn)为“通缩论”言过其实：一方面，今(jīn)年初以来(lái)核心CPI有(yǒu)所反弹，意味着(zhe)通缩压力正(zhèng)逐步缓解(jiě)；另一方面(miàn)，4月CPI环比降(jiàng)幅(fú)收窄、核心CPI环比回(huí)升，也指向当前经济仍在(zài)温和修复。下(xià)半(bàn)年随着生(shēng)猪价格筑底回升、消费需求逐步回(huí)暖(nuǎn)，物价水平有(yǒu)望(wàng)回(huí)归正常水平(píng)，通缩和(hé)通胀均不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　2、菜(cà2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县i)、肉价格续降，出行(xíng)价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环(huán)比走弱(ruò)，同比(bǐ)降幅扩大(dà)

　　4、价(jià)格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通胀

　　以下(xià)是正文

　　食(shí)品拉(lā)低通(tōng)胀，核心通胀持(chí)平

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较上月收窄0.2个pct，同(tóng)比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其中翘尾(wěi)、新涨价(jià)分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上(shàng)看，食品项仍是主要拖累，4月食品价格环比下降1％、非食品价格(gé)则环比(bǐ)小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔(tī)除食品和能源后(hòu)，4月核(hé)心CPI环比(bǐ)回升0.1个百分点至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价(jià)格续降(jiàng)，出行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续降，仍是主要拖累。受受(shòu)生(shēng)猪产能(néng)充足以及消费(fèi)淡季影响，猪肉价格环比(bǐ)续(xù)降3.8％，但降幅较上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜(cài)、鲜果(guǒ)大量上市，带动价格分(fēn)别环比下(xià)降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小长假出行需求带动旅游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受车企降价促销以及国内油价下降(jiàng)影响，交通工具及交通工具用(yòng)燃料价格环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大

　　受国内外(wài)市场需求表现(xiàn)偏弱及(jí)国际(jì)大宗商品(pǐn)价格波动影响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时受(shòu)上年同期高基数(shù)的影响(xiǎng)，同(tóng)比(bǐ)降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生(shēng)活资(zī)料价格环比(bǐ)分别(bié)下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱

　　分行(xíng)业看(kàn)，国际(jì)原(yuán)油价格(gé)波(bō)动带(dài)动国内油(yóu)煤加(jiā)工、化(huà)学原料及制(zhì)品相关行业(yè)价格环比分别下(xià)降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需(xū)求(qiú)表现不及预(yù)期影响，黑(hēi)金(jīn)采(cǎi)选及冶(yě)炼、有(yǒu)色采(cǎi)选(xuǎn)相(xiāng)关行业(yè)价(jià)格(gé)结束2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县(shù)自去(qù)年底以(yǐ)来的强势(shì)表现，环比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选在产能继持续释放、供给相对充足(zú)的影响下(xià)，价(jià)格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心通(tōng)胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至0.1％的(de)历史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，离转负仅一(yī)步之(zhī)遥，是否到了需(xū)要担心通缩(suō)的时候？我们认为(wèi)，应当理性(xìng)看待(dài)物价数(shù)据，“通缩论”言过其实(shí)：一方(fāng)面，去年下半年核心CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6％的(de)历史低位，但今年初以来(lái)有所(suǒ)反弹，意味着通缩压(yā)力(lì)正在逐步缓解；另一(yī)方(fāng)面，4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，环比走(zǒu)势(shì)均(jūn)处于正(zhèng)常波动区间，也(yě)指向当前经(jīng)济(jì)仍在温和修(xiū)复。往前看，去年(nián)二、三(sān)季度受疫情影响(xiǎng)供给偏紧，CPI同比(bǐ)涨幅较高，高基数或对今年(nián)后续CPI同比读数(shù)持续造成扰(rǎo)动。我们认(rèn)为，应更多(duō)关注环比变动(dòng)情况以及(jí)核心CPI的走势(shì)。而随着下半年生猪需求的回升(shēng)，以(yǐ)及中央猪(zhū)肉收储工作的开展，生猪价格(gé)有望(wàng)筑底回升，食品项(xiàng)对CPI的(de)拖累将(jiāng)有所缓(huǎn)解，下半年物(wù)价水平有望(wàng)逐步回归(guī)至(zhì)正常水平、整体将保(bǎo)持温和上涨态势，通缩(suō)和通(tōng)胀(zhàng)均不构成(chéng)当前经(jīng)济的(de)主要矛(máo)盾(dùn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县