5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银(yín)行相关部门收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执(zhí)行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业(yè)务(wù)，而通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了(le)招商(shāng)基金(jīn)研究(jiū)部(bù)首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产端(duān)定价压力较(jiào)大(dà)且存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对(duì)公(gōng)客户留存(cún)的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需(xū)关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限(xiàn)下调也(yě)是要将(jiāng)存(cún)款产(chǎn)品线的(de)调(diào)整进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定价方式(shì)的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大(dà)规模(mó)存(cún)款利率下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的(de)激(jī)励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业银行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款的(de)利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和(hé)协(xié)定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调(diào)可以有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察(chá)5-根号20等于多少 化简 根号怎么算6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决定的，而(ér)央(yāng)行的政(zhèng)策利(lì)率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强(qiáng)调(diào)信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需(xū)求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济(jì)所(suǒ)需(xū)的一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需要财(cái)政政(zhèng)策(cè)产业政策(cè)等配(pèi)套政(zhèng)策继(jì)续激(jī)活(huó)内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当根号20等于多少 化简 根号怎么算前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍会维(wéi)持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的(de)概率(lǜ)不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)定价情(qíng)况作为(wèi)合(hé)格审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们(men)认(rèn)为，通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求边(biān)际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期(qī)国债(zhài)利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济(jì)进(jìn)入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商(shāng)业(yè)银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协(xié)定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行(xíng)息(xī)差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存(cún)款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份行及(jí)国(guó)有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客户活(huó)期(qī)存(cún)款收(shōu)益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银(yín)行对公活(huó)期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利(lì)能(néng)力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开(kāi)了(le)资产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方面，为支持(chí)实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类(lèi)似(shì)“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利(lì)多(duō)永续(xù)经营性质的票(piào)息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　根号20等于多少 化简 根号怎么算>邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业存(cún)款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下(xià)降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债(zhài)利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷(dài)款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息(xī)差(chà)压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于(yú)压(yā)低(dī)全社会利(lì)率(lǜ)水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着(zhe)货币政策进一步(bù)宽松？货(huò)币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明当前货(huò)币政(zhèng)策基(jī)调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长(zhǎng)端(duān)利率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存(cún)款利率下(xià)调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利(lì)率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该如(rú)何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性(xìng)。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在(zài)具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大(dà)市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调结(jié)构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关(guān)注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如果(guǒ)不(bù)具(jù)备相关(guān)专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少数专业(yè)的人来(lái)做，让(ràng)优秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定(dìng)投资能力和(hé)风控能力的人(rén)士可通过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风(fēng)控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投(tóu)资(zī)者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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