30年“不败”的可转债信(xìn)仰(yǎng)，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类(lèi)低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担(dān)心退市和(hé)违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续(xù)回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数(shù)也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却(què)是(shì)逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年(nián)没有(yǒu)过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现(xiàn)正股和(hé)转债退市的历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特(tè)转债(zhài)持续(xù)暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机(jī)之下，搜(sōu)特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情(qíng)形(xíng)，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了整个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批(pī)价(jià)格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年前市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度(dù)没有转债价(jià)格低于100元(yuán)。如(rú)今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带(dài)动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后(hòu)，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评(píng)表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量明显+票(piào)据(jù)利(lì)率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地(dì)产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外(wài)，主因C端新增(zēng)存(cún)款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反(fǎn)映的制造(zào)业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处好于市场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对(duì)强劲的(de)需(xū)求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下(xià)市场分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会议(yì)仍(réng)然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流(liú)动(dòng)性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增(zēng)量(liàng)政策(cè)出(chū)台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定(dìng)价(jià)美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区(qū)域银(yín)行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外(wài)资(zī)对国(guó)内市(shì)场的流(liú)出(chū)压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的(de)波动(dòng)是指(zhǐ)数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延(yán)续(xù)、外资流出压力不(bù)大(dà)下市场无(wú)大风(fēng)险，震荡修复延(yán)续。

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