曾号称“广州第一民企”，也是最低调的(de)“世界500强”之一的雪(xuě)松控股(gǔ)，早(zǎo)已变得大厦将倾。

　　曾经最引以为傲，也是为雪松系(xì)创始人张劲戴上(shàng)“世界(jiè)500强”“福布斯富(fù)豪榜”“中(zhōng)国(guó)好老板”等多个光环的“供应链金融”业务，如(rú)今正式被定性(xìng)为“非(fēi)法吸收公众存款”立案(àn)查处，其本人也(yě)被(bèi)正式采取刑(xíng)事强(qiáng)制措(cuò)施。

　　5月9日，*ST雪发(fā)（即(jí)雪松发展）公告称，近日，公(gōng)司(sī)无法与实际(jì)控制(zhì)人(rén)张劲取得联(lián)系(xì)，无法确定其失联的具体原因。

　　而就(jiù)在5月(yuè)7日，广州(zhōu)市公安局黄浦分局发(fā)布公告称，因涉嫌(xián)非法(fǎ)吸收公(gōng)众(zhòng)存(cún)款，广东圆方投资有限公司(sī)（以下简称“圆(yuán)方投(tóu)资”）等已被立案查处。公安机(jī)关已对主要犯(fàn)罪嫌疑(yí)人张某(mǒu)等(děng)人采取刑事强制(zhì)措施。

　　公安机关已依法(fǎ)提取相关涉案数(shù)据，并(bìng)已委托专业机(jī)96的因数有哪些数，72的因数有哪些构进(jìn)行(xíng)独立鉴定和司法审计，已对(duì)涉案相(xiāng)关资产予(yǔ)以查封、扣押、冻结。目前案件正在进一步(bù)侦办中。

　　企查查显示，圆方投资的背后正是雪松控股。种种(zhǒng)迹象表明，“张某”也就是雪松(sōng)控(kòng)股的实际控制人张劲(jìn)。

　　噩耗(hào)传来，原本还对张劲一(yī)年多之前承诺的理财兑付方案抱有一(yī)线希望的投资人，瞬间破防。

　　本就股价不振且(qiě)“披星戴帽(mào)”的(de)*ST雪(xuě)发雪上加霜，股价接连跌停三天，截(jié)至5月(yuè)10日报收3.62元/股，总市值已不足20亿(yì)元。

　　二十年登(dēng)顶世界500强

　　公开资料(liào)显示，雪松控股的(de)前身为1997年(nián)成立的君华(huá)集团(tuán)，是一(yī)家(jiā)主营(yíng)房地产的企业，总部位于广州。

　　2007年，君华集团营(yíng)收超(chāo)过30亿元，被广东省(shěng)委省政府(fǔ)评为广(guǎng)东省(shěng)百强企业。张劲(jìn)的野(yě)心也(yě)随之展露(lù)，逐步开始涉(shè)猎包括(kuò)大(dà)宗商(shāng)品、供应链、化工(gōng)产业(yè)、文(wén)旅(lǚ)等众多领域，收购(gòu)了包括(kuò)齐(qí)翔腾达、希(xī)努尔(ěr)（即雪(xuě)松发(fā)展(zhǎn)）等上市公(gōng)司大(dà)笔(bǐ)股权。

　　2015年8月，张劲重组了公(gōng)司的产(chǎn)业版(bǎn)图，雪松控股应运(yùn)而生，资产规模(mó)迅(xùn)速飙升。在张(zhāng)劲的(de)构想(xiǎng)中，雪(xuě)松控(kòng)股实现(xiàn)“三个万亿”目标(biāo)也只是手到擒来(lái)，即“万亿销售(shòu)额(é)、万(wàn)亿资产、万亿市(shì)值”。

　　要知(zhī)道，2015年(nián)整个(gè)雪松系的营(yíng)收(shōu)规模也才593亿(yì)元(yuán)。

　　据公司(sī)官网介绍，雪松控股致(zhì)力于成为全球领(lǐng)先的大宗(zōng)商品综合性产业集团，在全球范围内积极拓展大(dà)宗商品产业链，聚焦(jiāo)大宗商品资源、供应链服务等核(hé)心领(lǐng)域(yù)，加快推动新材料、新技术创新突破(pò)，同时围绕主业布局开展(zhǎn)产业投资及城市综合配套服务。

　　2018年，雪松控(kòng)股凭借独一无(wú)二的供应链业务迅速提升(shēng)资产规模，营收(shōu)已(yǐ)经翻了好(hǎo)几倍，超过(guò)2800亿(yì)元，成功(gōng)跻身“世界500强”，并在(zài)此(cǐ)后连续(xù)四年登榜。2019年，张劲(jìn)被评(píng)为中国最具影响力(lì)的50位商界领袖。

　　熟悉(xī)的“理财(cái)兑付危机”

　　2020年1月起，供应链业务规模遇到(dào)“瓶颈”之后的雪松控股，开始打着“供(gōng)应链金融(róng)”的旗(qí)子(zi)，以所谓(wèi)的“应收账(zhàng)款”为底层资产，假借各类金交所、产交所、伪金交所通道，超过(guò)350只违规(guī)“理财(cái)产品”面向自然人(rén)发(fā)售。

　　根据雪松(sōng)高管(guǎn)和(hé)投资(zī)者沟通时公布数(shù)据(jù)，雪松方面对外发行的(de)理财产品存量规模大约在200亿元左右，涉及投(tóu)资(zī)人约8000人。

　　然而好景不长，短短(duǎn)一年(nián)时间，雪松信托自2021年4月开(kāi)始(shǐ)出现理(lǐ)财(cái)产品发生大面积逾期(qī)。违约之后，雪松控股方面曾陆续发(fā)布多次口头(tóu)或书面兑付方案，均(jūn)未(wèi)能实现。

　　东(dōng)窗(chuāng)事发前(qián)夕(xī)，雪松控股(gǔ)在2021年(nián)12月(yuè)出(chū)具(jù)的(de)兑付(fù)计划显示，此前逾期(qī)产(chǎn)品的(de)兑(duì)付自2022年1月起陆续执行，最(zuì)晚至(zhì)2023年(nián)6月(yuè)完成。

　　例如2022年(nián)1月兑付2021年(nián)8月前(qián)到(dào)期的(de)产品本(běn)金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期的产品本金10％；2021年(nián)12月前(qián)到期的产品其余(yú)未(wèi)兑(duì)付本金自2022年6月起分四次兑付（6月(yuè)/9月/12月/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松(sōng)还将出台实物资产兑付(fù)补充方案，供投资(zī)者(zhě)选择(zé)。

　　不过，连春节前夕(xī)的首次兑付都无法如约完成，终(zhōng)于点燃了投资(zī)人(rén)的怒火。

　　2022年除(chú)夕前夜，雪松控股发了一封落(luò)款为(wèi)董事长、实控人张劲的致(zhì)歉信，称受各种因素影响，资(zī)产(chǎn)处置及回(huí)款(kuǎn)计划未能按(àn)照(zhào)预期方案落(luò)实，公司(sī)外部协调资金的努力，也未能(néng)取96的因数有哪些数，72的因数有哪些得实质性效(xiào)果(guǒ)，致使原本(běn)定应于当月底完(wán)成的兑付无法完成。

　　不一(yī)样的“配方”

　　由(yóu)于理财产品无法兑付而暴雷，这与近年来(lái)恒大(dà)等房地产企业暴雷路径如出(chū)一辙。

　　但不同(tóng)的是，两者的底层(céng)逻辑(jí)大(dà)相径(jìng)庭，更加(jiā)令人无法(fǎ)接受。

　　投资人调查发现，这总规模(mó)200亿元、350余只理(lǐ)财(cái)产品背后，构筑的是一个(gè)庞大(dà)的融资网络，涉及企业数量高达63家，除了或明或暗的雪(xuě)松系公(gōng)司，还有大量的假(jiǎ)央企、伪国企。而作为底层资产(chǎn)的应收账款，系建(jiàn)立在涉嫌(xián)虚假(jiǎ)的(de)“空转”贸易(yì)行(xíng)为(wèi)之上。

　　同时，深交所也向(xiàng)雪松系(xì)两(liǎng)家上(shàng)市公司雪松发展和齐翔腾达(dá)下发(fā)关注函，要(yào)求其核实(shí)媒体曝出的数(shù)十家空(kōng)壳公司是否为公司(sī)的供应商或客(kè)户，并说(shuō)明公(gōng)司(sī)是(shì)否参与雪松信托产品底(dǐ)层(céng)资产的应(yīng)收账款相关的(de)供应链业务。

　　所谓“空转”贸易，即做假账(zhàng)。换句话(huà)说，支(zhī)撑这场(chǎng)供应链金融的底层资产原本就是雪松(sōng)系自(zì)导自演的一场戏。

　　雪松的供应链业务相当大(dà)一(yī)部分原(yuán)本就是一场(chǎng)“融(róng)资性贸易(yì)”，即通过(guò)在(zài)体系内的“闭环”不断空转交(jiāo)易(yì)量做(zuò)大(dà)规(guī)模，继而获(huò)取(qǔ)更多融资，这(zhè)与数(shù)年前大范(fàn)围(wéi)爆发的P2P骗局(jú)如出一辙(zhé)。

　　要知道，就在(zài)几(jǐ)年前的2015年，全国范(fàn)围(wéi)内出(chū)现大范围股灾时，张劲曾在(zài)朋友圈里(lǐ)高调喊(hǎn)话。

　　“靠政府不如靠自己(jǐ)，公司员工如果有炒股做杠(gāng)杆爆仓危机的，尽快向公(gōng)司反映(yìng)，公司提供(gōng)现金支持(chí)。炒股严重影响到个(gè)人(rén)生(shēng)活的，也可以和公司提出支援。”

　　也(yě)正是这段(duàn)话，瞬间让(ràng)打工人泪目，把这(zhè)家名声不(bù)显的企业名闻全(quán)国(guó)，张劲也被冠以“中国好老板”的(de)名(míng)头。

　　谁能想(xiǎng)到，几年前大(dà)家心(xīn)目中的“好老板(bǎn)”突然(rán)成了“老戏(xì)骨”，不仅自身难保(bǎo)，甚至还(hái)是利(lì)用虚(xū)构的资产来套取员(yuán)工钱财(cái)。

　　以至于2021年兑(duì)付危机爆发之时(shí)，雪(xuě)松及张劲(jìn)本(běn)人(rén)所做出的承诺三番五次食言，依然有人表示愿意与其(qí)共度难关(guān)，直到日前公安(ān)机关立案公告传来。

　　多人落网，资不(bù)抵债

　　需要(yào)指出的是，警方(fāng)通告中所(suǒ)披露的圆方(fāng)投资只是雪松系(xì)金融(róng)业务的经(jīng)办公司之一。

　　有知情人士向观察者网透(tòu)露(lù)，由于涉案(àn)关联公(gōng)司(sī)过多，不便(biàn)逐一列出(chū)，所(suǒ)以用(yòng)“圆方投资等公司(sī)”指代。

　　其表示，自2022年初(chū)至今一(yī)年(nián)多，经侦(zhēn)部门对雪松涉嫌非法集资的(de)调查(chá)早已在(zài)持续进行，对于(yú)张劲及其他多(duō)为雪松(sōng)系高管(guǎn)的控制(zhì)也(yě)早已开始(shǐ)。

　　从公安程序上来讲，通(tōng)常公告披露此(cǐ)次对张劲(jìn)采取刑事强(qiáng)制措施，意味(wèi)着基本案情已(yǐ)调查(chá)清楚，对(duì)于整个雪松系公司涉嫌非法吸收公(gōng)众存款案进入“收(shōu)网”状态(tài)。

　　从此前公开(kāi)消息(xī)来(lái)看，雪松控股“失(shī)联”高管也(yě)远不(bù)止张劲一人。

　　4月(yuè)12日(rì)，齐翔腾达公告称(chēng)，公司工(gōng)作(zuò)人员多次(cì)通过电话、微信等(děng)方式(shì)与公司(sī)董事陈晖联(lián)系，均(jūn)无法(fǎ)与(yǔ)其本人取得联(lián)系，也无法(fǎ)确(què)定其(qí)失联的具体原因。

　　而(ér)陈晖正是“雪松系(xì)”派(pài)驻董(dǒng)事之(zhī)一，其兼任雪松控股集(jí)团、雪松(sōng)实业(yè)集团的董(dǒng)事(shì)，还在广州雪松文化(huà)旅游(yóu)投(tóu)资有限公司、广(guǎng)州市雪(xuě)松互(hù)联网小额贷款有限(xiàn)公司(sī)等数十家公(gōng)司担任(rèn)董事、监事等职务。

　　亦有媒体报道称(chēng)，原雪(xuě)松控股副总裁、雪松(sōng)控股二号人(rén)物林伟龙，以(yǐ)及曾在集团内主管资(zī)金的头号(hào)人物谢少彬等人(rén)，也在半年前就已(yǐ)经被(bèi)控制。

　　同(tóng)时，整个雪松系的崩塌速度也(yě)与(yǔ)日俱增。

　　目前，雪松发展由于连年(nián)亏损已经再次(cì)发布退市风(fēng)险提示。

　　另一家(jiā)A股主要(yào)上市公(gōng)司齐翔腾达，也在5月4日公告称，山东(dōng)能源集(jí)团新材(cái)料公司要(yào)约收购实施完毕(bì)，本次要约(yuē)收购(gòu)系山能新(xīn)材(cái)料作为重整投资人通过(guò)重整程(chéng)序取(qǔ)得齐翔集团 80％ 股权，进而间接(jiē)控制齐翔(xiáng)集团(tuán)所持有的(de)上市(shì)公(gōng)司(sī) 45.91％股(gǔ)份(fèn)而触发，意味着齐翔腾达将(jiāng)易(yì)主山(shān)东(dōng)国资。

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