30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从(cóng)未有(yǒu)过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也(yě)继续不(bù)乐观，自周(zhōu)二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市(shì)场持续回(huí)落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌(diē西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的(de)历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续(xù)暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连(lián)的退市(shì)情形，以及可能(néng)面(miàn)临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个(gè)低(dī)价转债，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红(hóng)后，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金融企业盈利(lì)全(quán)年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限。金融(róng)数(shù)据(jù)再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续(xù)来看市(shì)场回落空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了(le)外(wài)需，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场分子端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已至(西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？zhì)顶点，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易性(xìng)的(de)波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策(cè)呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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