今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本(bě粤西是指什么地方n)市场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一(yī)步(bù)探索建立中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公(gōng)司(sī)也(yě)积极(jí)布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì粤西是指什么地方)信(xìn)、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置央企特(tè)色(sè)指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资(zī)本市场(chǎng)的价(jià)值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场对国(guó)有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略(lüè)发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四(sì)是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善(shàn)中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的(de)需求(qiú)。在中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题(tí)上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高(gāo)分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认(rèn)购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的(de)对(duì)外观点来(lái)看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的(de)投(tóu)资(zī)主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值重估(gū)。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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