“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农就业(yè)数据公(gōng)布后(hòu)，美国国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对利率前(qián)景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收益率日(rì)内(nèi)升幅(fú)扩(kuò)大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资(zī)者预期(qī)的美联(lián)储7月(yuè)加息几(jǐ)率增加，预计(jì)未来两次会议期(qī)间将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时(shí)，道琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报(bào)公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布(bù)油(yóu)均三周来(lái)首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和(hé)美债收益率反(fǎn)弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多(duō)来最差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新增就业人(rén)数(shù)而言，美(měi)国(guó)劳(láo)动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预(yù)期(qī)的(de)19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月(yuè)新(xīn)增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集(jí)中在(zài)教(jiào)育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于4月，生产(chǎn)部门(mén)就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造(zào)业(yè)中非耐用品(pǐn)生产连续三(sān)个月就业人数减少，与制造(zào)业目(mù)前(qián)持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也显示出(chū)就业(yè)市场(chǎng)边(biān)际降温(wēn)的更多迹象(xiàng)，5月失(shī)业人数(shù)增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续(xù)随着(zhe)各(gè)行业裁员人(rén)数(shù)的增(zēng)加(jiā)，失业率(lǜ)预计会继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平，在失(shī)业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在(zài)，但随着(zhe)需(xū)求(qiú)降温，已(yǐ)经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨(zhǎng)压力(lì)开始降温，5月工资(zī)增速环比回(huí)落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期，工(gōng)资对通胀的(de)助推(tuī)作用缓解后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的(de)必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不(bù)动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还需要关注后(hòu)续(xù)公布的5月美(měi)国通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联储(chǔ)利率会议(yì)落地前，市(shì)场步(bù)入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着美国政府债务(wù)上限问题(tí)落地，美(měi)债收益(yì)率(lǜ)风险偏(piān)向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣布进一步减产，以(yǐ)提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额(é)外减产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此前(qián)有报(bào)道(dào)称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定(dìng)进一步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消(xiāo)息(xī)意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间(jiān)相互(hù)争吵，美国(guó)、加拿大和巴西(xī)等国家还在(zài)蚕食该(gāi)集团的市场份(fèn)额(é)，这也让(rregretted用法及例句，regret的用法和例句àng)分析师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着经济(jì)前(qián)景的恶化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在(zài)4月(yuè)份(fèn)承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿减产(chǎn)，不过(guò)这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进(jìn)一步减产，他(tā)告诫(jiè)投机(jī)者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末(mò)不可能减产，布伦(lún)特油价可能会在年底(dǐ)前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不(bù)应该低估沙特在欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希(xī)望(wàng)维(wéi)持石油市场稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫不(bù)犹(yóu)豫地做出任何决定(dìng)，以使市(shì)场更加平(píng)衡(héng)。他似乎(hū)支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经济和金融(róng)稳定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原油价格(gé)在六个月(yuè)内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄(é)乌(wū)冲突(tū)期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联合新闻发布(bù)会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而(ér)是(shì)因为目(mù)前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希望北(běi)约合作(zuò)伙伴(bàn)听到声音(yīn)，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员国之前需要更多(duō)安(ān)全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获(huò)得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫斯(sī)科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基向(xiàng)北(běi)约各(gè)国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供(gōng)加入北约的(de)路线图，否则他将不会(huì)出(chū)席7月举行的(de)维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加入(rù)北约一(yī)事(shì)，法(fǎ)国、德(dé)国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地(dì)时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆(lù)参加北约外长会(huì)期间表示(shì)，德国不认(rèn)为(wèi)北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰(lán)。此外，包括(kuò)法国在内(nèi)的其他(tā)一些北约成员(yuán)国也不(bù)希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观市(shì)场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看(kàn)，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通(tōng)过债(zhài)务(wù)上限法案，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市(shì)场避(bì)险情绪消(xiāo)退。同时在(zài)美联储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险资产的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国(guó)内(nèi)方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新(xīn)一(yī)轮(lún)稳增长政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘(pán)，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力(lì)价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息(xī)发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐(zhú)步归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社(shè)商品行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行(xíng)情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市场(chǎng)传言称国储(chǔ)今(jīn)年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加(jiā)产(chǎn)区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得(dé)到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心(xīn)展开(kāi)的新(xīn)一季(jì)交割品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信建投(tóu)期货能(néng)化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与(yǔ)下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻(wén)息息相关(guān)。他指出，国(guó)储收(shōu)储的政治(zhì)、战略意(yì)义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫(háo)无疑(yí)问的是，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国(guó)的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的(de)。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多变(biàn)的国际政治格局(jú)中，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实是有很高的(de)必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消(xiāo)费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如果(guǒ)收(shōu)储的对象是交割品的(de)话，性质就不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳的(de)最(zuì)大(dà)产量不过30万吨（去(qù)年(nián)仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么(me)收储的(de)量其实(shí)占到相当全年(nián)交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个(gè)比例。”在(zài)童(tóng)长征(zhēng)看来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的(de)价格有可能(néng)会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事(shì)件的进程会非常(cháng)缓慢，价(jià)格的反应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭 基本(běn)面难(nán)言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候(hòu)条件的改变，产区全面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性(xìng)的(de)增产期(qī)，中国云南(nán)天(tiān)然(rán)橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开(kāi)割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产区也全(quán)面开割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价(jià)格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割(gē)胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极(jí)性也不(bù)高。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究员唐逸表示(shì)，后(hòu)续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复(fù)正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后(hòu)市(shì)仍(réng)有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出(chū)仍在低位，本(běn)周以及下周预计雨(yǔ)水较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面(miàn)积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值(zhí)以下的(de)概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化高(gāo)级分析(xī)师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处(chù)于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗(hào)前(qián)期库存为主，对后市(shì)较为(wèi)悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内(nèi)销(xiāo)订单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎厂开工小降，个别(bié)企业(yè)因内销(xiāo)出货(huò)压力加大，为控制成品库存(cún)压(yā)力，存适度降负(fù)现象，全钢(gāng)胎样本(běn)企业产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华钎认(rèn)为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局(jú)中(zhōng)，尤(yóu)其是(shì)下游需求(qiú)分歧较大。“主要(yào)是(shì)不同的市场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但是整体(tǐ)来说(shuō)此前(qián)市场对今年的预期过高(gāo)。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内轮胎(tāi)开(kāi)工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年(nián)国内汽(qì)车市场相对(duì)疲软，价格(gé)战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有些人(rén)认(rèn)为(wèi)是国内需求不行，但是其实是(shì)进(jìn)口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来(lái)，目(mù)前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面中国(guó)经济复(fù)苏进程(chéng)、人(rén)民币汇率(lǜ)波动；另(lìng)一方面美联储加息进程(chéng)，以(yǐ)及美国(guó)银行(xíng)危机和美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认(rèn)为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好(hǎo)，比如美联储加(jiā)息步(bù)伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随(suí)宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割(gē)品的数量。我们(men)中期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给(gěi)端(duān)没(méi)有天气(qì)影响的(de)情况下(xià)，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在需(xū)求端(duān)。从下半年来看，外需受海(hǎi)外(wài)经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起(qǐ)色(sè)。外需走弱也(yě)导致海外货源涌入(rù)国内(nèi)，对国内现货端构成压(yā)力(lì)。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一(yī)波反弹(dàn)行情，但节后(hòu)市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复(fù)苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来regretted用法及例句，regret的用法和例句看，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能(néng)刺(cì)激有(yǒu)效的(de)去库(kù)和资金(jīnregretted用法及例句，regret的用法和例句)再次做多的意(yì)愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或(huò)将带来(lái)新的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删减）

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