随着一(yī)季报披(pī)露(lù)完(wán)毕，有着(zhe)“专(zhuān)业买手”之称的公募(mù)FOF最新持仓随(suí)之(zhī)出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新(xīn)趋(qū)势优选(xuǎn)、易(yì)方(fāng)达科瑞、易(yì)方达供给改革(gé)三只基金是(shì)全市场公募FOF一季度持有(yǒu)只数(shù)最(zuì)多的权(quán)益基(jī)金(jīn)，相比去(qù)年四(sì)季度，易(yì)方达供给改革(gé)取代融通(tōng)健康产业(yè)，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公募(mù)FOF继续超配权益资(zī)产，并偏向成长风(fēng)格基金，有的对阶段性涨幅过(guò)快的行(xíng)业(yè)做了(le)减仓，增(zēng)加了(le)部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈(tán)及后市(shì)，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期维持对权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济处(chù)于(yú)底部向(xiàng)上修复的状态，且(qiě)市(shì)场估值(zhí)压(yā)力(lì)仍较(jiào)小(xiǎo)，战略(lüè)上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构上主要关注(zhù)以(yǐ)下条(tiáo)潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及美债利率(lǜ)定价资(zī)产估(gū)值修复等。

　　华商新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最(zuì)受公募(mù)FOF青睐

　　随着公募基(jī)金(jīn)旗下一季报披露，FOF基金经理(lǐ)新一季的(de)基金(jīn)配(pèi)置(zhì)清单(dān)也(yě)重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势(shì)优选在一季(jì)度末获26只公(gōng)募(mù)FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募(mù)FOF买入数量(liàng)最多的权益基金(jīn)，这也是华商新趋势优(yōu)选第(dì)二个(gè)季度坐上(shàng)公(gōng)募(mù)基金“团购”榜首，去年末是与融通健康产业并(bìng)列首(shǒu)位(wèi)。在此之(zhī)前，则(zé)由海富通改(gǎi)革驱动连(lián)续第五(wǔ)个(gè)季度(dù)霸(bà)榜(bǎng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，平安盈禧均(jūn)衡(héng)配置1年持(chí)有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国(guó)智优精选3个月持有等基金在一(yī)季度均重(zhòng)点配置华商新趋(qū)势优选基金(jīn)，其中更有包括平安(ān)盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精(jīng)选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五(wǔ)年(nián)、嘉实养老2040五年等(děng)基金(jīn)将华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选作为前三(sān)大重仓基(jī)金。

　　不过(guò)，从持仓数量上看，一(yī)季(jì)度末公募FOF合计持有华商新趋势优选基(jī)金份额(é)4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持了17.62万份，持有华商新趋(qū)势优选的FOF基金数量(liàng)则相比(bǐ)去年(nián)末(mò)增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍(shào)，华商新趋势优(yōu)选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基(jī)金(jīn)经理周海(hǎi)栋过(guò)往长期以成(chéng)长风格著称，截止今年(nián)一季度末，成立以来(lái)收(shōu)益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三(sān)季(jì)度(dù)重仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉，易方达科(kē)瑞基金经理杨嘉文(wén)擅长逆势投(tóu)资，关注估值被错杀(shā)的个股(gǔ)，对于基本面坚固(gù)或出(chū)现(xiàn)好转(zhuǎn)信号的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达(dá)供给改革在一季度新进公募(mù)FOF买(mǎi)入只数(shù)榜前三。Wind数(shù)据显示(shì)，共有(yǒu)20只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达供给改革(gé)，合(hé)计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的(de)FOF基金只数增加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份(fèn)。据(jù)悉，易(yì)方达(dá)供给改(gǎi)革基金经理杨宗昌(chāng)是化学博士(shì)，有(yǒu)过多年(nián)化工研究经验，他坚持(chí)在熟(shú)悉(xī)的行(xíng)业内把握投(tóu)资机(jī)会，并(bìng)通过努(nǔ)力不断扩(kuò)大能力(lì)圈，目前行业配置更趋均衡(héng)。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统(tǒng)计，被(bèi)动指(zhǐ)数基金增持(chí)前三“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基金中，汇添富科技(jì)创新、易方达供给改(gǎi)革、易方达新(xīn)兴成长位列增持(chí)份额(é)前三(sān)；偏股混合(hé)基金增持前三(sān)则被(bèi)易方达信息产业(yè)、财(cái)通资管(guǎn)健康产业、中欧碳中(zhōng)和占(zhàn)据；股票基金(jīn)增持(chí)前(qián)三分别(bié)为中欧信(xìn)息产业、汇添富外延增长主题(tí)、华夏智胜(shèng)先锋；平(píng)衡基金增持前三则(zé)是交(jiāo)银(yín)定(dìng)期支付双息平衡、摩(mó)根双核平衡(héng)、易方达(dá)平稳(wěn)增长；偏债混(hùn)合(hé)基金增持前三依(yī)次为易方(fāng)达安盈回报、安信民(mín)稳增长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减(jiǎn)持涨(zhǎng)幅过(guò)高行业配置比例

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现(xiàn)相对(duì)较好(hǎo)，但行(xíng)业分(fēn)化较大。受益于数字经济政策的提振与人工智能主题的不断发(fā)酵，科(kē)技板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大；而(ér)地产(chǎn)和新能源等(děng)板(bǎn)块表(biǎo)现较弱(ruò)。从一季度披(pī)露(lù)的情(qíng)况上看，部(bù)分FOF基金(jīn)经(jīng)理继续超配(pèi)权益仓位，并向成长(zhǎng)风格偏移，也(yě)有大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好部分FOF基金经理(lǐ)在一季(jì)度末对涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业(yè)基金进行了减仓， 增加了部分业绩(jì)和(hé)估(gū)值(zhí)匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经理林国(guó)怀在(zài)一季报中表示(shì)，本季度(dù)基金主要进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于(yú)权益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成长型基金的(de)配置比例(lì)，同(tóng)时适(shì)度降低价值型基金的配(pèi)置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转(zhuǎn)债品种，增加其他确(què)定性较(jiào)高的(de)绝对收益或(huò)相对收益(yì)基金品种；4、继续根据既定的(de)策略参与股票定增(zēng)、大宗交(jiāo)易等(děng)投资机会，减(jiǎn)持解禁的(de)股(gǔ)票。

　　组合风(fēng)格上，目前权(quán)益部分依(yī)然保持(chí)略超(chāo)配价值(zhí)风(fēng)格，但偏离幅度已显著(zhù)下降，保持一贯的(de)“略偏左侧(cè)”和“适(shì)度均(jūn)衡”的配置策略(lüè)，通过积(jī)极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增(zēng)厚组合收益，通过“多(duō)资产、多策略”的方式来平滑组合波动(dòng)，努力将该基金呈现为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富国(guó)城(chéng)镇(zhèn)发展、博时(shí)标(biāo)普500ETF新进兴全(quán)安泰(tài)前十大重(zhòng)仓基金，富国信用债(zhài)、万家安弘(hóng)淡出(chū)前十大(dà)之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金(jīn)经理对全年市场的(de)主线判断不是很(hěn)清晰(xī)，因此组(zǔ)合整体上除了向小市(shì)值成长(zhǎng)风格(gé)有(yǒu)一(yī)定偏离外，其他方面没(méi)有明显的(de)偏离，整(zhěng)体上(shàng)比较均衡。随着近期政(zhèng)策方向的明(míng)朗，基金(jīn)经理对今年全年股票市场的主要方(fāng)向逐渐有了较明确的判断，在操作上，本基金(jīn)在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值价值风(fēng)格基(jī)金和股票，以及与数字经济相关的基金和股票，未来计划(huà)视相关(guān)板块的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)变化做动态调整。”华夏养老2045三年基(jī)金经(jīng)理许利(lì)明表示。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年今(jīn)年一季(jì)度的主要持(chí)仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配(pèi)置(zhì)策略，但(dàn)继续对部分(fēn)主动权益基金进行了(le)分散和优化，在一季(jì)度股票市(shì)场整体小幅上涨但行业之间分化(huà)巨大的市场中(zhōng)，基于对长期基(jī)本(běn)面(miàn)、行业景(jǐng)气(qì)度、估值(zhí)、性价比(bǐ)等的判断，对行(xíng)业风格的持(chí)仓结(jié)构进(jìn)行了小幅调整(zhěng)，减(jiǎn)持部(bù)分涨幅较(jiào)高的行业基金，增持部分短(duǎn)期表现(xiàn)较差的行业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金整(zhěng)体保持中枢附近的权益仓位，但内部结构有(yǒu)所调(diào)整。债券方面，适当增加固收仓位的弹性，其他(tā)以现金管理为主；权益方面，基于不同板(bǎn)块的基本(běn)面和估值性(xìng)价比，略加仓港股基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收益。整体而言，通过动态再平(píng)衡，保持(chí)组(zǔ)合(hé)处(chù)于稳健均衡状(zhuàng)态，重点关注一季报超预期的方向(xiàng)。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深度价值和价值质(zhì)量等偏价(jià)值策略的基金(jīn)的超配比例，继续超配偏小(xiǎo)盘风格的基金(jīn)，适度增加了偏成长策略的(de)基金的配置比(bǐ)例。在行业(yè)方面，TMT等(děng)科技行业经历过去(qù)几年的大幅(fú)调整，处于“三低(dī)”类(lèi)资产（景气周期(qī)低位、低估(gū)值、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了(le)偏科技成(chéng)长策略基金(jīn)的配置比例。不过仍然选择那些(xiē)能够(gòu)长期拿(ná)得住的基金，很少(shǎo)去追逐那些(xiē)短(duǎn)期(qī)大(dà)幅度上涨(zhǎng)的、最亮眼的科技基金。在不同地域(yù)的投资方面，在(zài)市场(chǎng)大幅反弹(dàn)后(hòu)，小(xiǎo)幅降(jiàng)低了(le)港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产(chǎn)年(nián)度目标配置比例为(wèi)70％。截(jié)至一(yī)季度末，基(jī)金的(de)权益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配置比例战术(shù)型(xíng)标(biāo)配(pèi)，对(duì)阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过(guò)快的行(xíng)业做了减仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹配合(hé)理的行(xíng)业。

　　富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月(yuè)持(chí)有一季度操作(zuò)上围绕(rào)经济增(zēng)长和(hé)政策支持方向(xiàng)作为调整配置主要方向，组合(hé)主要(yào)提(tí)高了中(zhōng)小盘暴露、加大对于业绩预期(qī)增速较(jiào)高(gāo)板块的配置(zhì)，并(bìng)通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期(qī)信贷和消费者信心等方(fāng)面的观(guān)察(chá)，鹏(péng)华养老204大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好5将组合权益资产维持超(chāo)配状(zhuàng)态，结构(gòu)上均(jūn)衡配置于：受益(yì)于顺周(zhōu)期(qī)低(dī)估(gū)值(zhí)的金(jīn)融周期(qī)板块、受益于(yú)社会经济活动趋于(yú)正常的消费医药板(bǎn)块，以及受益于产业周期见底及国产替代的(de)科技(jì)制造板(bǎn)块(kuài)上。

　　权(quán)益市场仍将有所作为

　　关(guān)注确(què)定性(xìng)和未(wèi)来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近(jìn)，未来市场存在哪(nǎ)些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理(lǐ)们也(yě)在一季报(bào)中提到了对(duì)当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据(jù)真空期(qī)的度(dù)过，国内大类资产复苏预期(qī)进(jìn)入验证阶段。中期维持对权益资产的乐观，国(guó)内宏观经济(jì)处于底(dǐ)部向上修(xiū)复的(de)状态，且市(shì)场估值压力仍较(jiào)小，战略上将(jiāng)推动 A 股的(de)上涨。结构上主要(yào)关注(zhù)以下条潜在(zài)盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及(jí)美(měi)债利率定价资(zī)产估值(zhí)修复。从(cóng)确(què)定性和未来发展方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和新技术(shù)领(lǐng)域。大复苏中在大消费板块(kuài)内(nèi)重点关注航空(kōng)出行(xíng)供需格局和票价弹性带来的潜在超预(yù)期机会。投(tóu)资端关注地产链以及一带(dài)一(yī)路带动下的部分细分领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积(jī)极成(chéng)长养老目标五年(nián)基金(jīn)经理杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于国内权益来讲，当前历史估值分(fēn)位、相对债(zhài)券资产的估值处均在具备吸(xī)引力的水平(píng)，为长期投(tóu)资提(tí)供(gōng)一定安全边际。年(nián)内经济修(xiū)复是确定性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，但政策仍有相(xiāng)机抉择加码托底的空间(jiān)。结构上，维持(chí)此前判(pàn)断，关注受益于稳(wěn)内(nèi)需政策加码(mǎ)的(de)领域(yù)，包括地产(chǎn)链(liàn)、政府(fǔ)支出或补贴(tiē)可能增加的基建、信(xìn)创、自主可控(kòng)等(děng)领域(yù)，TMT相关板块(kuài)涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎(shèn)的态度，后(hòu)续(xù)会持续关注新(xīn)技术对经济各个领域的影响；对消费服务业来讲，去(qù)年博(bó)弈情绪已较(jiào)浓(nóng)，二季度市场对其关(guān)注度(dù)有望随(suí)着节(jié)日(rì)出(chū)行、消费数据(jù)改善而(ér)增(zēng)加。

　　景顺长城养老目(mù)标2035三年持有基金(jīn)经理(lǐ)薛显志、江虹(hóng)表(biǎo)示(shì)，权益市(shì)场(chǎng)来看，当(dāng)前中国经济处于复苏早期，2月(yuè)以(yǐ)来市场的下(xià)跌属于“放开交易(yì)”、春(chūn)季(jì)躁动后的正常回调。复盘历(lì)史上的(de)复(fù)苏(sū)周(zhōu)期，权益方面均能有所作为(wèi)，基(jī)本面的总体改善能激活市场的生态，市场会(huì)不断寻找基本面改善的诸(zhū)多细(xì)分方向(xiàng)。结构方(fāng)面(miàn)，市场一(yī)季度已找出“中特(tè)+”、数字(zì)经济两条主线。4月份开始，估计市(shì)场会围绕各行业受益改善幅度，不断(duàn)挖掘一季大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好报超(chāo)预期、全年指引(yǐn)较好的细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方(fāng)向也会存(cún)在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博(bó)斐表示，未(wèi)来(lái)持续关注(zhù)以下三个(gè)方(fāng)向：一是顺周期低估值板块(kuài)具(jù)备长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值，此(cǐ)外，关注(zhù)央国企(qǐ)改革能否带来相关行业、企业基本面(miàn)的改善，并打开(kāi)估值提升的空间。

　　二是(shì)消费医药板块的(de)场景复苏逻辑较为确(què)定，比较而言(yán)，医(yī)药板块的估值性价比更高。三是科(kē)技制(zhì)造板块(kuài)，特别是国产替代的关键环节，是长期关注的方向(xiàng)。短周(zhōu)期来看，半导体行(xíng)业可(kě)能(néng)在下半(bàn)年(nián)周(zhōu)期见底(dǐ)，计(jì)算机(jī)行业(yè)的(de)景气(qì)度相较于(yú)去年(nián)也是大幅(fú)改善。而人工智能等技术的突(tū)破(pò)，有可(kě)能(néng)打开科技板(bǎn)块(kuài)的(de)成长空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好