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　　4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后(hòu)国(guó)内需求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉(mián)花播种和(hé)出苗，减产预期(qī)推动(dòng)国(guó)内棉价(jià)不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高位运(yùn)行(xíng)。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排(pái)单(dān)时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力(lì)较小(xiǎo)，促(cù)使(shǐ)部分(fēn)企(qǐ)业增(zēng)加原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上(shàng)涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受(shòu)程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉在供应端(duān)利多(duō)的推动下强势上涨。中棉(mián)协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出(chū)现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提(tí)供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发(fā)了市(shì)场对于天气(qì)的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍(biàn)下降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播(bō)开(kāi)启以来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分(fēn)地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或(huò)导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业人(rén)士对新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国(guó)内价(jià)格明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面，在意向(xiàng)种植面积(jī)下降和(hé)播种期低温天气(qì)的双重作用下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存(cún)仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者担(dān)忧持(chí)续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或降低居(jū)民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段(duàn)性需(xū)求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之(zhī)出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市(shì)的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库(kù)存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全(quán)球(qiú)棉市供(gōng)需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经济向好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉(mián)花(huā)价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱预期背(bèi)景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下(xià)滑是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)，今(jīn)年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升。

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