华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印度首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的美(měi)国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息(xī)。报(bào)告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投资者那(nà)里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的(de)经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才(cái)是可持续(xù)的(de)”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告(gào)的(de)资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可(kě)比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收(shōu)益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新(xīn)股，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元(两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了yuán)，但一(yī)个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研(yán)究中(zhōng)假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时(shí)还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来说是(shì)一(yī)个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报(bào)告刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益(yì)为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例(lì)。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控(kòng)股公司(sī)以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有的少数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司(sī)董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤其(qí)是在我们(men)今(jīn)天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益机(jī)构也坐不住了(le)！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引(yǐn)发(fā)了外资(zī)纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券(quàn)价(jià)格(gé)跌至垃(lā)圾(jī)债水平(píng)。阿达尼(ní)的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什(shén)么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要业(yè)务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇(gù)佣金融分析(xī)师(shī)、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德(dé)森来(lái)自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护车急(jí)救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列证书的救(jiù)护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在(zài)新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及(jí)阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉(lā)”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)公布(bù)后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特的(de)收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特后(hòu)，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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