券商(shāng)今年一(yī)季度(dù)业绩(jì)“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低(dī)的基(jī)数，行业业绩全面爆发。券商(shāng)板块也在周五(wǔ)呈现(xiàn)集体大(dà)涨行(xíng)情(qíng)。

　　4月28日，又(yòu)有17家券(quàn)商或上市主体披露一季报(bào)，至此51家上市(shì)券(quàn)商(shāng)或上市主体一季报悉数(shù)披露，券商整(zhěng)体一季(jì)度表现较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一(yī)季度归(guī)母净(jìng)利(lì)增速较为(wèi)显(xiǎn)著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多(duō)，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依(yī)照今年一(yī)季度归(guī)母(mǔ)净利排(pái)名(míng)，新的(de)十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国(guó)银河(hé)（22.49亿元）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方(fāng)财(cái)富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对券商一季报(bào)的优秀(xiù)表现给予了(le)正面回应，4月28日，日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗证券板(bǎn)块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银河(hé)盘(pán)一(yī)度涨停(tíng)，二者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板块连续(xù)3个交易日收阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利(lì)增(zēng)15倍(bèi)

　　52家上市券商或上(shàng)市(shì)主(zhǔ)体中(zhōng)，50家归母净利同比增速(sù)为正，其中20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一(yī)季度归(guī)母净(jìng)利增速超过10倍的有2家券商及1家上市主体(tǐ)，分别(bié)是长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信(xìn)证券(quàn)母公司国(guó)投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有2家(jiā)，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍(bèi)的有2家，分(fēn)别(bié)是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过(guò)4倍(bèi)的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增速超过日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达(dá)到(dào)1倍的有3家，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭亏为盈的券商(shāng)多达9家，分别是天风证券、华西证(zhèng)券、东北证券、西部(bù)证券、西南证(zhèng)券、红塔证券、江海证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅(jǐn)2家(jiā)券商股净(jìng)利润同比增速为负值，分别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净(jìng)利(lì)与营收均出现下滑，公司一季报显示，报告期内公司实现营(yíng)业总收(shōu)入为2.43亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商(shāng)的(de)增(zēng)速不如(rú)中小券商(shāng)“夸张”，但头部券商的业绩表现同(tóng)样具有可圈可点之(zhī)处。

　　同比增速超过五(wǔ)成的(de)头部券商包括海通证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中信(xìn)建投(tóu)（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他(tā)几家头部券商及增速为华泰(tài)证券(quàn)（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中(zhōng)金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿的绝(jué)对优(yōu)势，保持着业绩的稳(wěn)定(dìng)性。

　　此外，上市公司指南(nán)针在一季报中透露，2023年一季度麦高(gāo)证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)开展(zhǎn)取得一定(dìng)成绩，但营(yíng)业利润仍(réng)未实(shí)现盈利(lì)，一(yī)定程度(dù)上拖(tuō)累(lèi)了公司整体。

　　十余(yú)家(jiā)券商营收增一倍(bèi)以上(shàng)

　　一季度营(yíng)收规模增速方(fāng)面，51家(jiā)券商中(zhōng)44家同比增速为(wèi)正、7家(jiā)增速为负，同(tóng)比增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增(zēng)速领衔(xián)，其今年一季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期(qī)营收不(bù)足亿元的(de)低基数有关，其今年一季度营收规模为7.38亿(yì)元，去年(nián)同期营(yíng)收为0.39亿(yì)元。

　　今年一(yī)季度(dù)营收增(zēng)速超过2倍的(de)有(yǒu)2家券(quàn)商，分(fēn)别是(shì)天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西(xī)证(zhèng)券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一(yī)季度(dù)营收同比下(xià)滑幅(fú)度较大，分别是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外(wài)4家营收(shōu)下滑(huá)的券商或上市主体分(fēn)别是中(zhōng)银(yín)证(zhèng)券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收排名(míng)前十券商分别是中(zhōng)信证(zhèng)券（153.48亿(yì)元）、国泰君(jūn)安（92.88亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部(bù)券商(shāng)中，海通证券(quàn)营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排(pái)名前十，其一季度营收(shōu)同比(bǐ)增57.37%，招商(shāng)证券(quàn)反(fǎn)而被(bèi)挤出(chū)前十，招(zhāo)商证券一季(jì)度营(yíng)收增速为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投(tóu)营收增(zēng)幅(fú)显(xiǎn)著较(jiào)小，同比(bǐ)增幅分(fēn)别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增(zēng)，这一(yī)观点被(bèi)卖方(fāng)研究普遍(biàn)认可。

　　开(kāi)源证券在解(jiě)读(dú)东方证券一季报时称，东(dōng)方证(zhèng)券自营投资收(shōu)益11.5亿(yì)元，去(qù)年同(tóng)期亏损6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期末金(jīn)融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动(dòng)一(yī)季报高增，全年(nián)盈利增速(sù)有望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经营投资致使利(lì)息(xī)支出(chū)有所(suǒ)增长，市场(chǎng)回暖下投资业务表现亮眼，收(shōu)入(rù)同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越(yuè)的(de)创(ch日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗uàng)新业务能力，看好公司在政(zhèng)策(cè)放松预期下实(shí)现估值提(tí)升。

　　西部(bù)证(zhèng)券在关于国金证券(quàn)的研报中(zhōng)称，自营投(tóu)资成为影响(xiǎng)国(guó)金证券业绩核心因素，一季度自营业务收入(rù)提升至7.16亿元，自公司(sī)完(wán)成再融资后，公司金融投资规模稳(wěn)步提升420亿(yì)元较(jiào)去年底增(zēng)加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营投资成为影响券商业绩的核心(xīn)，预期将在一季(jì)度迎来反转(zhuǎn)。投资业务方面，下半年重点关注差异化监管的(de)措施落地，或将打开(kāi)头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将是券(quàn)商(shāng)业绩大幅(fú)修复的(de)一年，尤其是(shì)受到自营业(yè)务(wù)冲击大的公(gōng)司(sī)预期将在年内实现(xiàn)较大幅度的改善(shàn)。

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