AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发和利用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数(shù)据(jù)安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的(de)机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年(nián)下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成(chéng)长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生(shēng)产(ch一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱ǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多(duō)样化(huà)的行(xíng)业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱)丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难(nán)得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的(de)，在(zài)一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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