今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权(quán)益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的(de)投资(zī)力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行(xíng)风险事(shì)件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径(jì孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗ng)表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联(lián)网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是(shì)推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前(qián)期(qī)降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空(kōng)间；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未(wèi)来(lái)经济周期(qī)中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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