财联(lián)社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆(lù)续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前(qián)监管召(zhào)集(jí)险企进行(xíng)调(diào)研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以(yǐ)及多(duō)家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研(yán)普通险预定利率分布(bù)、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评估利(lì)率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

表示第一的词语四字，古代表示第一的词语　　随后据报道，监管在(zài)北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)表示第一的词语四字，古代表示第一的词语韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一(yī)位总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率达(dá)成共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年(nián)金的责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案(àn)还有待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停(tíng)售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo表示第一的词语四字，古代表示第一的词语)示(shì)，我国(guó)险(xiǎn)企资(zī)产配置风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率、防范(fàn)化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评(píng)估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红险占比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚性负(fù)债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品本(běn)身保本属(shǔ)性有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银(yín)行(xíng)竞(jìng)争，长期保险的(de)预(yù)定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关(guān)于(yú)调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的(de)紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定(dìng)利率调整(zhěng)为(wèi)不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大(dà)量(liàng)高负债(zhài)成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司(sī)破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要(yào)系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预(yù)定(dìng)利率的(de)方式来避免利差(chà)损风险。近(jìn)年(nián)来，我国长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧(jù)，寿(shòu)险行业面临着潜在(zài)的(de)利差损风险、险企利润(rùn)承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调(diào)整评估(gū)利(lì)率等降低(dī)负债端成本。

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