一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人(rén)投资者不(bù)仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产品也超过(guò)了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投(tóu)资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正在(zài)经历(lì)股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有(yǒu)唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周披(pī)露的个(gè)人投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看，2022年个(gè)人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资(zī)部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后(hòu)春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个(gè)人(rén)投(tóu)资者认知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股(gǔ)民转化(huà)而来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎根(gēn)较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对(duì)于时间成本(běn)的把(bǎ)控(kòng)较严格，在(zài)看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额也是(shì)在(zài)增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较(jiào)为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡(héng)的(de)投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市(shì)规(guī)模激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领域带来了(le)大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较(jiào)高，因而(ér)逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究(jiū)分(fēn)析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越(yuè)深入，近(jìn)几年(nián)可以看到更多(duō)投资者(zhě)会基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股民(mín)转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者(zhě)大都由股民转化而来，个(gè)人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更好(hǎo)地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能(néng)够(gòu)获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也(yě)更小，因此(cǐ)个(gè)人投(tóu)资(zī)者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易(yì)频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的(de)持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带(dài)来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来(lái)更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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