AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力(lì)，致力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了积极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除了(le)科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上，也(yě)体现了(le)对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技(j皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码ì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端(duān)全(quán)面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季(jì)度继(jì)续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布(bù)局了(le)人工智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但(dàn)一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一(yī)技(jì)术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国(guó)家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布(bù)局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīn皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码g)在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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