大(dà)家(jiā)好，转眼(yǎn)假期就结束(shù)了，泰勒小区都没出一直在(zài)加(jiā)班，这个长假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外有(yǒu)爆了(le)，不过(guò)是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月(yuè)28日召开会(huì)议，分析研究当前(qián)经(jīng)济形势和经济工作。中(zhōng)共中央总书(shū)记习(xí)近(jìn)平主持会议。会议认(rèn)为，今(jīn)年以来，在以习近(jìn)平同志为核心的党中央坚(jiān)强领导下，各地区(qū)各部(bù)门更好统筹国内国际两个大(dà)局，更好(hǎo)统筹(chóu)疫情(qíng)防控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹(chóu)发展和安全，我国(guó)疫(yì)情(qíng)防控(kòng)取(qǔ)得重大决定(dìng)性胜利，经济社会全面恢复常态(tài)化运(yùn)行(xíng)，宏观政策(cè)靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供(gōng)给冲击(jī)、预期转弱三(sān)重(zhòng)压力得到缓解，经济增(zēng)长好于预期，市场需求(qiú)逐(zhú)步恢(huī)复(fù)，经济发(fā)展(zhǎn)呈(chéng)现回升向好态势(shì)，经济(jì)运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升(shēng)级面临新的阻力，推(tuī)动高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展仍需要(yào)克服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对(duì)刚性和改(gǎi)善性住(zhù)房需求的支(zhī)持(chí)，强调(diào)做(zuò)好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作(zuò)，促进房地产市场平稳(wěn)健康发(fā)展。同(tóng)时，会议还(hái)提出，在超大特大城市积极(jí)稳步推进城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国(guó)家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个(gè)百分点，低于临界点，制造业景气水(shuǐ)平(píng)回落。

　　3、美国第(dì)一共(gòng)和银行被正式接管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇的美国(guó)第一共和(hé)银行终究还是(shì)没能逃脱倒闭并(bìng)被接管(guǎn)收购(gòu)的命运。美国加州金融保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管(guǎn)了第一(yī)共和银行，这是本轮美国银行(xíng)业危机中第四(sì)家倒下的银行，同(tóng)时也(yě)是(shì)美国历(lì)史(shǐ)上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游(yóu)部数据中(zhōng)心测算，全国(guó)国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　write的过去分词怎么用，write的过去分词英语5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰(lán)试(shì)图(tú)用(yòng)无(wú)人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两(liǎng)架无(wú)人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队(duì)及时采(cǎi)取行动，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这两架无人机(jī)出(chū)现异常，未能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯(sī)总统(tǒng)普京没有因袭(xí)击受伤，其(qí)工作日程将照(zhào)常进行。 掉落(luò)的(de)无人机(jī)碎片也(yě)没(méi)有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新(xīn)闻(wén)秘书佩斯科(kē)夫称(chēng)，乌克兰无人(rén)机(jī)试图发动袭击(jī)时普京不在(zài)克里姆林宫中(zhōng)。 他(tā)表示，普京3日在位(wèi)于(yú)莫斯(sī)科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处(chù)表示(shì)，俄方(fāng)保留在(zài)合(hé)适的时间和地点采(cǎi)取回应措施的权(quán)利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府批准的除(chú)外(wài)。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁(níng)表示，这一(yī)决定(dìng)是为了防止未经授(shòu)权使用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地(dì)时(shí)间3日报道，乌(wū)克兰方面表示“没(méi)有参与”对(duì)克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人(rén)报(bào)》网(wǎng)站消息，针对无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示(shì)，乌(wū)方没有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员(yuán)米(mǐ)哈伊尔·谢列梅(méi)特(tè)接受该媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官(guān)邸进(jìn)行导弹打击，作为对(duì)乌方企图使(shǐ)用无人(rén)机袭击克宫的回(huí)应(yīng)。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了(le)AI主题行情(qíng)诱发的(de)过度博弈(yì)和心态失(shī)衡，市场大(dà)幅(fú)动荡(dàng)。进入5月，国(guó)内的经济(jì)、政(zhèng)策(cè)和外部(bù)环(huán)境相比4月(yuè)继(jì)续不(bù)断改善，投(tóu)资者对经(jīng)济的(de)预期将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三个层(céng)面实现统(tǒng)一，投(tóu)资(zī)者心态也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向平稳(wěn)，市场(chǎng)依然处于(yú)全年第二个关(guān)键(jiàn)做(zuò)多窗口，财报季结(jié)束后，市(shì)场(chǎng)将步入业(yè)绩驱动的行情阶段(duàn)，配置思路(lù)上(shàng)建议坚持高切(qiè)低(dī)，关注上(shàng)半(bàn)年(nián)景气持(chí)续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场(chǎng)信心，扩内需仍是着力(lì)重点，政策(cè)预期回归理性，经(jīng)济内(nèi)生动能稳步(bù)修复(fù)，并将得到同比和高频数据验证；外部(bù)流动(dòng)性(xìng)拐(guǎi)点明(míng)确，美国(guó)银行业风(fēng)险不断发酵，但预计对A股实质影(yǐng)响(xiǎng)十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐(zhú)季(jì)改善(shàn)的趋势显现(xiàn)，其(qí)中行业的(de)结构性亮点(diǎn)日益清晰(xī)，经济预(yù)期5月(yuè)将在微观(guān)体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个层(céng)面(miàn)统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍(réng)处于今(jīn)年第二个(gè)关键做多窗口中，并将步(bù)入(rù)业绩驱动的行情(qíng)阶(jiē)段，投资(zī)者心(xīn)态由(yóu)短暂失(shī)衡(héng)趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数(shù)字经济(jì)和“一(yī)带一路”板块(kuài)中有业绩亮(liàng)点(diǎn)的品种，以及其(qí)他板(bǎn)块中一季(jì)度(dù)业绩(jì)明(míng)显改善(shàn)，且在(zài)二(èr)季度有望持(chí)续(xù)的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望(wàng)相比全(quán)球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全(quán)球市(shì)场显现(xiàn)相对(duì)韧性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济(jì)复苏势头尚不稳固，政策有(yǒu)望(wàng)延续稳中求进基(jī)调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已过。3）海外(wài)风险需(xū)要密切关注，如若应(yīng)对(duì)得当，对A股(gǔ)影响可(kě)能有限。上述因(yīn)素结合当前A股(gǔ)市场整体估(gū)值水平不(bù)高仍(réng)处(chù)于历史中(zhōng)低位，A股节后两(liǎng)个交易(yì)日虽受节(jié)假期间的事件性因素影响可能有(yǒu)所(suǒ)波动，但对(duì)后市(shì)整(zhěng)体(tǐ)表现不用(yòng)过(guò)于谨慎，当前位置(zhì)市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等(děng)待，低位把握

　　一(yī)季度全A营(yíng)收增速等(děng)指标仍在探底(dǐ)，五一(yī)出(chū)行恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋(qiū)，高利率环境下美国(guó)银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)频发，衰退风险上升。市场(chǎng)处于再平(píng)衡期，低位把握(wò)再布局机会；短期结(jié)构上(shàng)关注(zhù)在低位资(zī)产中寻找景气稳定(dìng)或(huò)好于预(yù)期方向，中期(qī)线(xiàn)索在于科技周期(qī)与(yǔ)复苏链(liàn)中(zhōng)的(de)弹(dàn)性方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一(yī)路(lù)、数(shù)据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通策(cè)略：均衡(héng)以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比历史(shǐ)，这次牛(niú)市第一波上涨的结构分(fēn)化(huà)更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初(chū)期类似春天(tiān)，市场有所(suǒ)反(fǎn)复(fù)很正常，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素影响下，行业或(huò)更(gèng)均衡。③数字经(jīng)济(jì)是全年主线，后续(xù)或依据基本面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射的科技(jì)和(hé)大(dà)宗商品都将被海外逐级放大的(de)宏观(guān)波动(dòng)所影响。我们的(de)资源+重(zhòng)资产组(zǔ)合(hé)短期驱动逻辑(jí)建议(yì)以“红(hóng)利+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类(lèi)企业(yè)（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运(yùn)输（油(yóu)运、干散运、港口、公(gōng)路(lù)）；近期场景消(xiāo)费正在展现出成为未来经济增长新(xīn)动能的(de)潜(qián)力，推荐中低端消(xiāo)费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代表的(de)赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前(qián)后(hòu)市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节(jié)后(hòu)市场上涨概率(lǜ)较节前(qián)明显(xiǎn)提升。以全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一(yī)节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期(qī)间全球大类资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。从“五一”前后大类资产表(biǎo)现来看(kàn)，全(quán)球主要(yào)权益市场及原(yuán)油等(děng)大宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美债(zhài)收益率下行，黄(huáng)金价格走(zǒu)强，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧(ōu)一季度经济增(zēng)速不(bù)及市场(chǎng)预期，美国银(yín)行业危机和两党(dǎng)债务上(shàng)限博弈使得海外风(fēng)险偏好有所(suǒ)回落(luò)，同时(shí)也促使美联储更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据(jù)，国内服务消费大幅回(huí)升，但地(dì)产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造(zào)业(yè)PMI回落(luò)也表明国内(nèi)经(jīng)济仍(réng)处(chù)于复苏早期。4月政治(zhì)局会议强调“当前(qián)经济运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不(bù)足”，因此总量政策收紧(jǐn)风(fēng)险不大，企业盈(yíng)利上行(xíng)将支撑A股指数震荡上移。结构上(shàng)，政治(zhì)局(jú)会议首提“重视通用人工智能发展”，全球产业催化和国(guó)内(nèi)政策驱动的数字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市(shì)结束(shù)后(hòu)，指(zhǐ)数的第一次长时间回撤，可以类比(bǐ)历史上牛市第(dì)一年中(zhōng)的(de)战(zhàn)术性(xìng)调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次战术(shù)性(xìnwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语g)回撤，时间(jiān)约(yuē)2个月，起始和结束的拐点，均(jūn)与高频(pín)经(jīng)济(jì)指标和预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月，由于(yú)经济比(bǐ)2016年弱很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段(duàn)完成后还出现了2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤持续的(de)时间比2016年更(gèng)久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市(shì)和商品市场的表现，均表明资(zī)本市场对经济的(de)判新偏向认为Q1的经(jīng)济(jì)回(huí)升可能不会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看(kàn)，4月份确实出现了较为明显的下降(jiàng)。这一下降背后我们认(rèn)为可能主要有两个短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均(jūn)会季节(jié)性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情(qíng)后第(dì)一个(gè)季度经济(jì)数据最(zuì)容(róng)易恢复，4月(yuè)开始(shǐ)经济(jì)进入疫(yì)后(hòu)第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期(qī)。由此导致这一次市场的战术调(diào)整(zhěng)虽然可能已(yǐ)经完成(chéng)大部分，但(dàn)由于(yú)缺(quē)乏数据改善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或(huò)已(yǐ)正(zhèng)站在新一(yī)轮牛(niú)市起点之上，短(duǎn)期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了长期(qī)的(de)坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和长端利(lì)率(lǜ)、反复(fù)的美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩；但中期的(de)坦途较为明确：经济温和复苏、美(měi)联储(chǔ)年(nián)内结束加息(xī)、A股(gǔ)市场估值(zhí)极低、产业(yè)趋势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对(duì)短期迷雾？5月(yuè)建议重点关注上证50高(gāo)股(gǔ)息央国(guó)企(qǐ)，央国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金行情，高股息组合在经(jīng)济(jì)偏(piān)弱(ruò)、利率下(xià)行环境下(xià)获取(qǔ)超(chāo)额(é)收益(yì)（13只被(bèi)指数集中覆盖(gài)的高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道的第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是进(jìn)一步加配的(de)良(liáng)机，其(qí)中(zhōng)以科(kē)创50方向最为关键。若(ruò)美联储能够在5月完成最后(hòu)一(yī)次加(jiā)息，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创再起

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