周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间(jiān)净(jìng)买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期(qī)间，资金更(gèng)是(shì)净(jìng)买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理性(xìng)操作模(mó)式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流(liú)入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸(xī)引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净(jìng)流出方面，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非银、电(diàn)力ETF等短期(qī)净流出(chū)，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市(shì)大(dà)跌，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净(jìng)流入资(zī)金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间到上周(zhōu)5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市调整期(qī)间，资(zī)金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市(shì)布局的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗(qí)下(xià)沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产(chǎn)品，净流入资(zī)金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买(mǎi)入(rù)的(de)榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目前(qián)仍处于估值(zhí)低(dī)位(wèi)的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过目前(qián)游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲(chōng)顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情(qíng)况，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出(chū)口下(xià)行及地产(chǎn)销售恢(huī)复疲软将(jiāng)驱动市场展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)5k是多少钱 5k是什么意思更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落(luò)，波动率(lǜ)偏高(gāo)的情况下，资金(jīn)可(kě)能更青(qīng)睐用大盘(pán)宽基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场(chǎng)的平均回(huí)报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一(yī)家公(gōng)募(mù)机构分析，由于近日以游戏(xì)为代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有所调(diào)整(zhěng)，主因(yīn)是前(qián)期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化(huà)对生产力的提升，因此，包括计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等调整下(xià)来的行业(yè)，可(kě)能会继续受到了资(zī)金的关(guān)注。

　　也有行业机(jī)构认为，近期上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金(jīn)青睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基(jī)金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重(zhòng)股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧(qí)，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部(bù)出现(xiàn)分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数据不及(jí)预(yù)期，权重板块回调带动(dòng)大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望受(shòu)益。

　　博(bó)时基金(jīn)权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部分底层(céng)逻辑仍(réng)旧是(shì)过去的A股市场对部分(fēn)传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和低配背景下(xià)，部分企(qǐ)业因为自身经营(yíng)改(gǎi)善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其(qí)估(gū)值修复成为了可能(néng)。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融(róng)整(zhěng)体估(gū)值(zhí)仍旧处于低(dī)位，由于(yú)情绪和资(zī)金仍(réng)旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从中(zhōng)期看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面(miàn)明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平仍具(jù)吸(xī)引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金(jīn)超出净流出(chū)资(zī)金。但也有部(bù)分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短期行情板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资金也超(chāo)5k是多少钱 5k是什么意思过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越买”的(de)创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流(liú)出现象，华(huá)夏、南(nán)方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流(liú)出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整(zhěng)中迎(yíng)来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机(jī)构评价(jià)，基建板块受益(yì)于“一带一路”板(bǎn)块前(qián)期涨幅较大(dà)，有调(diào)整要求，可能会受到(dào)获利(lì)盘的(de)短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出的证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险板块称，一(yī)季报陆续披(pī)露，非(fēi)银金融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板(bǎn)块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃度(dù)较一季度显著改善(shàn)，差异(yì)化(huà)最低结算备付金缴纳比例(lì)机(jī)制引入，证券(quàn)公(gōng)司保证(zhèng)金比例下调(diào)，经济(jì)温和复苏下行业景(jǐng)气度有望(wàng)持续修复(fù)。保险板块一季报净利(lì)润超预期，部(bù)分险(xiǎn)企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现了(le)一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电(diàn)力板(bǎn)块，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年(nián)同(tóng)期低基数等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计今年二季度电力(lì)消费增速(sù)将有望回(huí)升(shēng)。在(zài)电力市场化改革的(de)持续推进(jìn)下，电价趋势有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力(lì)现货市场(chǎng)和辅助服务(wù)市场机制有望持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有望出台。

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