昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内外(wài)盘(pán)商品期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美股三大指数集(jí)体低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价(jià)重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股(gǔ)再(zài)次大(dà)跌，导致(zhì)美国(guó)国(guó)债价格飙升，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌，债券交(jiāo)易(yì)员(yuán)不再完(wán)全押注美联储会再(zài)加息25个(gè)基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前(qián)反映出(chū)，央行基(jī)准利率仅比当前(qián)有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议中有一(yī)次加息的(de)可(kě)能性约为80％。而(ér)本(běn)周(zhōu)早些时候，交易(yì)员认为(wèi)美联储在(zài)5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一(yī)步加息(xī)。除(chú)了(le)大(dà)幅(fú)降(jiàng)低加(jiā)息的(de)可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破(pò)100美(měi)元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内(nèi)期(qī)货主力合(hé)约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能(néng)性，并(bìng)解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将(jiāng)债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财(c华大基因有国家背景吗ái)政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果美国(guó)国(guó)会不提高政府的债务(wù)上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债(zhài)务上限是(shì)国会的一(yī)项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企(qǐ)业将面临信贷市场的(de)恶(è)化，政(zhèng)府将可能(néng)无法向军(jūn)人家庭和(hé)依赖社(shè)会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写道：“每一(yī)代(dài)人(rén)都要经历为(wèi)了民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们(men)的时(shí)刻。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民(mín)主党内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持(chí)续而(ér)激烈”的(de)审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位(wèi)资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该(gāi)参选。不(bù)支持(chí)他参选的(de)人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他品种期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的(de)第(dì)一个(gè)交易日结算时(shí)起(qǐ)，上述(shù)品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报(bào)价(jià)的(de)第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套(tào)期保值交易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水平恢(huī)复(fù)至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保证金标(biāo)准分别调整(z华大基因有国家背景吗hěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现单边(biān)市(shì)的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合(hé)约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相应(yīng)股指期货(huò)的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面(miàn)主要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日(rì)盘(pán)面下(xià)跌的主要逻辑依旧在(zài)于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资(zī)金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至(zhì)3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪存栏(lán)相当(dāng)于正(zhèng)常(cháng)保有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及(jí)生猪(zhū)存栏(lán)依旧(jiù)处于(yú)高位，意味着今年一季度去(qù)产(chǎn)能不及(jí)预(yù)期，供应偏(piān)宽(kuān)松是(shì)事实。从目前(qián)的(de)存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货(huò)生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月(yuè)全国(guó)新生(shēng)仔猪(zhū)数量各(gè)月环比增幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对应到(dào)今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供(gōng)给相对充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化方向发(fā)展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化(huà)以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价(jià)的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场(chǎng)持续(xù)入冻(dòng)，冻(dòng)品库存持续(xù)攀升(shēng)。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持(chí)续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向(xiàng)好，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一(yī)直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回归到正常(cháng)年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于冻品入库(kù)以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需求无(wú)实质性(xìng)好(hǎo)转。目前(qián)“五一(yī)”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归(guī)至低迷(mí)状(zhuàng)态(tài)。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏(lán)计划或(huò)继续(xù)增加(jiā)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)处(chù)于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君(jūn)看(kàn)来(lái)，生猪(zhū)整体供给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本(běn)面(miàn)。当前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了(le)市场情绪。建议(yì)投资(zī)者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预(yù)期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到(dào)理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大(dà)概率环比下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相对支撑(chēng)当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过(guò)在国(guó)家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过度(dù)去化，生(shēng)猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端(duān)稳定(dìng)猪(zhū)价意(yì)愿强烈的背景下，期价上(shàng)行(xíng)压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议(yì)养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多(duō)集中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品(pǐn)事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据(jù)新加(jiā)坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的波及范围预计(jì)很大概率将小于(yú)第一波，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关(guān)因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂(zhī)分析(xī)师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续(xù)了(le)产(chǎn)地未来(lái)供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报(bào)价(jià)分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上(shàng)一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东南(nán)亚地区(qū)棕榈油食用需求转入(rù)淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产地(dì)已步入增产季(jì)，在马来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出(chū)口大增，库(kù)存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的(de)影响或(huò)将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随(suí)着复产利多(duō)增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内(nèi)食用(yòng)油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前(qián)已(yǐ)经走负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际(jì)棕(zōng)榈油进口需求(qiú)大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍处在(zài)历(lì)史同(tóng)期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干(gàn)燥天(tiān)气，产区(qū)增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌(diē)。

　　不(bù)过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素(sù)支撑。国内贸易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍可能加速去化(huà)。长期(qī)市场对(duì)于未来供应充(chōng)裕(yù)的预期(qī)基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)与印尼步华大基因有国家背景吗入增(zēng)产(chǎn)周期，供(gōng)应增加(jiā)而出(chū)口需求较(jiào)差，未来(lái)产地存在累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供(gōng)应压力的情况下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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