在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金(jīn)的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格(gé)波动(dòng)较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风(fēng)险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高(gāo)的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级(jí)市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美(měi)联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革(gé)下(xià)，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日(rì)本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资(zī)金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗(1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数(shù)与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着(zhe)前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势(s1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升hì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利(lì)，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的(de)投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续(xù)关注资金合力最强的(de)人工(gōng)智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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