近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(j刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思ué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效果(guǒ)可能(néng)需要张(zhāng)狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(t刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思óu)资(zī)有限公司(sī)为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频(pín)联(lián)合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在(zài)国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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