今年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基(jī)金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(sh正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角àng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加(jiā)大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一(yī)季(jì)度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，仍然(rán)看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突(tū)发的银(yí正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角n)行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造(zào)业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内(nèi)地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速(sù)会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩(jì)的释(shì)放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下而(ér)上的方式生物医药行业(yè)仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右偏的(de)机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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