今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发了(le)全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观(guān)点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实(shí)现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工智能(néng)板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公司在产业端(duān)的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的(de)持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的(de)调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅siki老师是哪个大学的？产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去年(nián)三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平(píng)，去年(nián)三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的(de)两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四(sì)季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半(bàn)导体(tǐ)的(de)制裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内(nèi)设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配(pèi)置(zhì)同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金(jīn)分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规模超(csiki老师是哪个大学的？hāo)过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方(fāng)向(xiàng)也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季(jì)报披(pī)露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴(xīng)全合(hé)润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日(rì)发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的营收增(zēng)长起了很大(dà)的(de)作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云(yún)计算(suàn)和人工(gōng)智(zhì)能(néng)领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的无(wú)晶圆(yuán)半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加(jiā)仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内的(de)四只个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成(chéng)长价(jià)值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持(chí)仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一(yī)些持仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城服(fú)务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步(bù)逢低增(zēng)持(chí)了(le)港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及(jí)计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分(fēn)行(xíng)业(yè)的(de)定价(jià)出现(xiàn)了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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