美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声(shēng)明(míng)确认了(le)周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正(zhèng)常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关(guān)于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不(bù)善是导(dǎo)致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周四就(jiù)通过(guò)做(zuò)空某些地(dì)区银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他们(men)在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成年人表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化(huà)工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日(rì)报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与(yǔ)美(měi)国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称(chēng)，目(mù)前美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显示在(zài)利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低(dī)的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油(yóu)主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端(duān)总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处(chù)于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势运行(xíng)。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内(nèi)有三套共计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提(tí)前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原(yuán)油价(jià)格(主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别gé)企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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