金融(róng)界5月22日消息(xī) 日(rì)本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘(pán)，日本股(gǔ)市(shì)主要股指日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同时也(yě)是自日(rì)本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来(lái)的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正接(jiē)近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对(duì)于日本股市(shì)爆发(fā)，海外(wài)资金(jīn)是不(bù)可或缺的力量。数据(jù)显示(shì)，海外投资者对日本股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本交(jiāo)易所(suǒ)集(jí)团，4月(yuè)海外投(tóu)资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美(měi)元）的(de)日本股票(piào)，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本(běn)企业部门(mén)仍然是日本股票的最大净买家(jiā)，年初至(zhì)今的买(mǎi)入(rù)量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红(hóng)。自(zì)首次(cì)披露(lù)之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露(lù)可以看出(chū)，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的股票比在美国以外任何(hé)其他国(guó)家都(dōu)多。今年早些时候(hòu)，巴(bā)菲特(tè)增持了(le)日(rì)本五大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其(qí)实非常简单，也非常(cháng)容(róng)易理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不错的分(fēn)红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也会回购(gòu)股票(piào)，我们也能很(hěn)好地理(lǐ)解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们还能通过融资(zī)解(jiě)决汇率风(fēng)险问题。所以我们就开(kāi)始购买了(le)，甚至这件事情一开始我(wǒ)都(dōu)没有告(gào)诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行(xíng)的部分原(yuán)因是(shì)为了向这(zhè)些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务(wù)副董事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能(néng)要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特再次用(yòng)行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其他大佬也(yě)在(zài)紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的(de)行动中。4月初造访日(rì)本东京的(de)还有(yǒu)美(měi)国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合(hé)计净(jìng)利润在短短2年时间里增加(jiā)到(dào)了(le)4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹(píng)果和美国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星三十年中(zhōng)，日(rì)本经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会(huì)撤离世界舞台的中心。但其并(bìng)没(méi)有完(wán)全失去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时，在国际格(gé)局(jú)大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变化(huà)值得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新(xīn)的地缘(yuán)政治格局下，日本在(zài)亚太格局(jú)中扮演了更加重(zhòng)要的角色，同(tóng)时日本在芯片等(děng)产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃(bó)，这都成为了边际上(shàng)的重要(yào)变量。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发(fā)现日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大(dà)背景下反而成(chéng)为了(le)“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋势(shì)固(gù)然不可(kě)避免，但良好的医疗体系(xì)以及(jí)人(rén)工智能的发展，也意味着劳动力(lì)萎(wēi)缩的风险在一(yī)定程度(dù)上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经营能力的改善(shàn)和(hé)价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对(duì)投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改(gǎi)变(biàn)大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资(zī)金(jīn)成(chéng)本和(hé)股价经营要求(qi娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星ú)》要求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业价值和资本效率从而(ér)提升(shēng)股(gǔ)价后(hòu)，日本(běn)股市开始掀起(qǐ)一波(bō)回购(gòu)热(rè)潮。

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