近(jìn)日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，募集规(guī)模(mó)上限均(jūn)为20亿元，合计(jì)募集上(shàng)限为60亿元。目前(qián)，作为时下热门主线的中(zhōng)特估(gū)行情持续发(fā)酵，市场也预期此次(cì)央(yāng)企主题的ETF发(fā)售或将从情(qíng)绪面和资金面(miàn)助推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领涨板块方向一览

　　复(fù)盘今年(nián)以来行情，中特估行情(qíng)带动(dòng)央(yāng)国(guó)企上市(shì)公司(sī)价值(zhí)重(zhòng)估，同时，其也催(cuī)化多个相关板(bǎn)块和(hé)个股迎来上(shàng)涨行(xíng)情。截至5月12日收盘，不计算(suàn)年内上市新(xīn)股，A股整体平(píng)均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企(qǐ)业个(gè)股平均上涨近9.61％（中位(wèi)数涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业(yè)个股平均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中(zhōng)，外(wài)资及合资(zī)企(qǐ)业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级）来看，年内涨幅居前的国企股中，传(chuán)媒、计算机、通信、家用(yòng)电(diàn)器(qì)、建筑装饰板块个股均值涨幅相(xiāng)对居(jū)前，而基础化工、食品饮料、商贸(mào)零售、轻工(gōng)制造、美容(róng)护理板块个股则表现不佳。若分细(xì)分板(bǎn)块(kuài)（申万(wàn)二级）统(tǒng)计，平均涨幅(fú)居前的(de)方向为出版(bǎn)、影视(shì)院线、计算机设备(bèi)、养殖业、数字(zì)媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能源金(jīn)属(shǔ)、电池板块个(gè)股(gǔ)平均跌(diē)幅居前。

注：分板块统计国企(qǐ)股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气(qì)低(dī)估方向

　　随着中特估行情发(fā)酵月余，部分高(gāo)位(wèi)人气股(gǔ)近期也有所调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日）行(xíng)情(qíng)统计，上海电影(yǐng)、新华(huá)文轩、中铝(lǚ)国际(jì)等多股回调近20％。从资(zī)金(jīn)面来(lái)看，作为(wèi)市(shì)场(chǎng)“聪明钱”的(de)北向资金近两日（5月(yuè)11日(rì)至12日）也一别此前连续6日加仓而(ér)减持，不(bù)过，具体个(gè)股方面，仍有不少个股获逆市加仓(cāng)，其中，中国(guó)中铁、中国石(shí)化、片仔癀、中国(guó)石油(yóu)、设计总院本周(zhōu)累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券近(jìn)日研报指出，现有的(de)“中特估”概念引发的估(gū)值修(xiū)复仍(réng)在演绎。短期行情在(zài)热点题材上体现出较高(gāo)的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。长(zhǎng)期在国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)深度价值挖(wā)掘方面仍有较大增长空间。结(jié)合政策方(fāng)向来看，未来的投资机会主(zhǔ)要围绕以下方向(xiàng)：

　　1）资(zī)源整(zhěng)合型：关注(zhù)央企战(zhàn)略性重组和专业(yè)化整合，以(yǐ)及存在优质资产注入上市(shì)平(píng)台或重组预期(qī)的(de)板块(kuài)和(hé)标的，如军(jūn)工、交(jiāo)运(yùn)等。

　　2）基本面改善型九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示九方皋相马原文九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示：此前基本(běn)面(miàn)较弱，但因行业景气(qì)、周期上行等原(yuán)因(yīn)，近期(qī)有(yǒu)所改善，并有(yǒu)望持续向好(hǎo)，如建筑和(hé)船舶(bó)制造等(děng)。

　　3）价(jià)值重估型：此前估(gū)值明显偏低，但是(shì)受益(yì)业务预(yù)期与估(gū)值逻辑变化，催生重估(gū)行情，如公(gōng)共事业领域与三大通(tōng)信(xìn)运营商等(děng)。重点(diǎn)关注(zhù)行业：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事业、交运和通(tōng)信。

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