自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续流入科(kē)创板相关ETF，华夏(xi拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系à)科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的(de)预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较(jiào)高(gāo)的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金(jīn)进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从未来(lái)的一致(zhì)预期净(jìng)利润(rùn)增(zēng)速来(lái)看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归(guī)，很多公司(sī)的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进(jìn)行(xíng)库存(cún)去化。供给(gěi)与(yǔ)需(xū)求(qiú)的错配使得(dé)存(cún)储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基(jī)金称(chēng)，回(huí)顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的(de)周(zhōu)期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的(de)爆发性需求由产业链下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季度及(jí)二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地(dì)释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的(de)投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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