AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。431mm是多少厘米 431mm是多少米>

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储、传播(bō)的(de)效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方面面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态(tài)合(hé)作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也(yě)还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度(dù)的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的基(jī)金维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大(dà)数(shù)据(jù)、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层(céng)的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控431mm是多少厘米 431mm是多少米和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得(dé)的机(jī)会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但(dàn)我们(men)还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初我(wǒ)们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。

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