芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年失业率的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青年失(shī)业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)），据此可将青年失(shī)业(yè)率拆解为青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的(de)下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到(dào)高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结(jié)构的分化(huà)，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力对应(yīng)的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三是就业(yè)观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：①青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率的(de)长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三(sān)分之二接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调(diào)查(chá)失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业(yè)率的(de)主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽(hū)视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动力(lì)数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)变动的(de)却是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失(shī)业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年(nián)失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅攀(pān)升。

　　电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为(wèi)，青(qīng)年群体由(yóu)于工作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群(qún)体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除(chú)这部(bù)分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教(jiào)育。各(gè)年(nián)龄段(duàn)失业人(rén)群(qún)中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教育的(de)，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就(jiù)业分布基本一致(zhì)。青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)呈现(xiàn)出(chū)行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业(yè)人口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人(rén)口来自何处(chù)之前，需要(yào)研(yán)究青年就业的行(xíng)业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业(yè)，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的(de)农业和工业。2010年这四(sì)个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地(dì)产等其他6个服务(wù)行业吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业的比(bǐ)例均(jūn)增超(chāo)1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业(yè)的(de)知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业(yè)的(de)平均受教育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是(shì)过去十年青(qīng)年就业(yè)流入(rù)的(de)主要(yào)行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平(píng)均受(shòu)教育(yù)年限基本一致(zhì)，即(jí)青年就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业。

　　但(dàn)是(shì)知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业(yè)更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业(yè)总人数(shù)），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失(shī)业率(lǜ)的(de)近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前青年(nián)失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于服(fú)务(wù)业就业复苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识密集型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的生活(huó)性服务业(yè)，而知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但(dàn)对于(yú)三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人(rén)口(k电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊ǒu)而言，这些(xiē)行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口负增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将从(cóng)分母端(duān)推升青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫(yì)情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生(shēng)人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能(néng)仍(réng)然较难(nán)回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口数(shù)量整体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一(yī)是低于其他年龄段群(qún)体，大部(bù)分青年(nián)在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局披露(lù)的青年就业和(hé)失(shī)业人(rén)数，当(dāng)前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的(de)下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年(nián)龄段的在(zài)校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济(jì)和(hé)就(jiù)业(yè)好转后(hòu)会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发(fā)布会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶(è)化时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发(fā)展至(zhì)“二(èr)战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变(biàn)失业率的分(fēn)母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个(gè)前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念(niàn)的(de)两(liǎng)个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的(de)讨论(lùn)以全国青年人口数量(liàng)为(wèi)出发(fā)点，未区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含(hán)没(méi)有劳(láo)动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人(rén)口(kǒu)。按照统计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加(jiā)社会(huì)经济活动的人员。包括(kuò)就业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄(líng)人口不计入(rù)劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人(rén)口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来自全(quán)国月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中(zhōng)国大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城(chéng)市(shì)。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展，调(diào)查(chá)范围覆盖全国所(suǒ)有地级(jí)市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月(yuè)调(diào)查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人口调(diào)查样本(běn)比例(lì)为1‰，五(wǔ)年(nián)一(yī)次的(de)人(rén)口抽样调查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查(chá)的就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人(rén)员总数(shù)会根(gēn)据普查(chá)数(shù)据进行修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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