一度被称(chēng)为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等背防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行(bèi)景下(xià)，国内资本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相(xiāng防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行)关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势，越来越被普通(tōng)个(gè)人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使(shǐ)个(gè)人(rén)股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回(huí)暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后(hòu)，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而(ér)个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资者(zhě)对行(xíng)业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下(xià)沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配(pèi)置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮(lún)动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行(xíng)业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基(jī)准的(de)步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的(de)投资领域(yù)带(dài)来了大量的学(xué)习(xí)成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作(zuò)透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者(zhě)的(de)认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对(duì)于β收益的认知将越来(lái)越(yuè)深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多(duō)投资者(zhě)会基于(yú)大势(shì)选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源、医药(yào)等，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度(dù)也(yě)呈现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也更小，因此个(gè)人投资者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可(kě)能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能(néng)会带来更(gèng)活跃的交易(yì)，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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