本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发(fā)大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知(zhī)名企业(yè)合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学(xué)科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产(chǎn)前(qián)段工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离(lí)子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台(tái)，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司(sī)面对的压力(lì)显然(rán)是要(yào)比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后(hòu)，公司(sī)继续(xù)独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商(shāng)、服(fú)务站等(děng)客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软(ruǎn)件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电(diàn)力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划(huà)咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行(xíng)业公司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服(fú)务(wù)的(de)国(guó)家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方(fāng)客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互(hù)联网相关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供(gōng)物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解决方案(àn)及云终端(duān)解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提(tí)供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互(hù)联(lián)网卖流(liú)量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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