金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思下为中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的(de)境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规定(dìng)参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶段可(kě)在银(yín)行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受(shòu)认可(kě)的(de)电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资(zī)者（即(jí)“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资者进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商(shāng)达(dá)成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司（以下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客(kè)户委托场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或(huò)其综合(hé)清算会员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外(wài)与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存(cún)在合同关(guān)系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行开立(lì)人(rén)民币(bì)基(jī)本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民(mín)币(bì)“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本(běn)息和(hé)费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中央对(duì)手方从各自(zì)清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用(yòng)于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上(shàng)海清算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人(rén)民币(bì)或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交易或资金(jīn)收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的(de)情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市(shì)场发展情况适(shì)时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人(rén)民币(bì)购售业务相(xiāng)关(guān)规定(dìng)具(jù)体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关于明(míng)确(què)跨境人民(mín)币(bì)业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办(b华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思àn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售业(yè)务境外(wài)参(cān)加行和境外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投(tóu)资(zī)内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的(de)头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用(yòng)于“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调(diào)取(qǔ)与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机(jī)构将制订配套的业务(wù)规则(zé)等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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