在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的(de)青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的(de)追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资(zī)金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数(shù)收益率(lǜ)（经汇(huì)率调(diào)整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为(wèi)，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际(jì)资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公(gōng)司(sī)治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布回(huí)购；四(sì)是近期(qī)部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节)热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年(nián)以来净流(liú)入资(zī)金最多的(de)是易(yì)方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒生互(hù)联乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节(lián)网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基(jī)，培(péi)育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投(tóu)资机会和(hé)行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数(shù)字化对生产力(lì)的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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