在(zài)华尔街经济学家和央行官员争论美国经济是否(fǒu)以及何时(shí)会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经(jīng)APP了解到(dào)，越(yuè)来越多的专业选股人士将资金从银(yín)行等对(duì)经济敏感(gǎn)的股票中撤出(chū)，转而(ér)投资(zī)公用事业和(hé)基本消(xiāo)费(fèi)品等在(zài)经济低迷时期被视(shì)为具(jù)有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的(de)数据显示(shì)，同时做多和做空的对冲基金(jīn)已将其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御性(xìng)股票(piào)的(de)比例降至至(zhì)少2012年以来的(de)最低水平。对(duì)于只做多的基金经理来说(shuō)，他们对周期性公司(这(zhè)些公司的命运(yùn)取(qǔ)决于商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年(nián)以来的(de)最低水平(píng)。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年(nián)10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示，主(zhǔ)动选股(gǔ)者“为2009年式的(de)衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股(gǔ)相对(duì)防御股的比例降至近(jìn)10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与去(qù)年不同(tóng)，当时对(duì)衰退的(de)担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓(zhuā)住周期股。这一(yī)立场表明，人们(men)相(xiāng)信(xìn)美(měi)联储(chǔ)有能力通过积极的抗通(tōng)胀(zhàng)行动实现软着陆(lù)。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进(jìn)一(yī)步证明，专业(yè)人士(shì)持(chí)续看空股市(shì)。在(zài)美国银行4月份(fèn)对基金经(jīng)理的最新调查中，现金持有量保持在较高水平，相(xiāng)对于股票(piào)，债券比2009年以来的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市(shì)场开始逃(táo)离时，只做多的基金(jīn)被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与基于(yú)图表(biǎo)信号印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有(hào)配置资产的计(jì)算机驱动策略形(xíng)成了鲜明对比。由(yóu)于(yú)股(gǔ)市稳步(bù)上涨和市(shì)场(chǎng)波(bō)动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基(jī)金等(děng)系统性资金管理公司近(jìn)几个(gè)月增加了股(gǔ)票印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有(piào)持有量(liàng)。

　　德意志银(yín)行的投资者(zhě)仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量化基(jī)金继续抢购股票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一年(nián)区间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一部(bù)分归(guī)因于(yú)那(nà)些对价格不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择，只能在(zài)股价(jià)上涨时买入股票。看空者(zhě)还警告称，持续数(shù)月(yuè)的股市(shì)反弹是不可(kě)持续的。由于(yú)标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝(cháng)试都(dōu)以失(shī)败告(gào)终，缺乏动能可能(néng)会(huì)限(xiàn)制量化基金的需求。另(lìng)一方面，新(xīn)一(yī)轮的抛售(shòu)可能(néng)会促使量化基金(jīn)改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企业(yè)财(cái)报(bào)也提振(zhèn)股市(shì)。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超(chāo)出预期，但(dàn)目前(qián)来(lái)看(kàn)，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美联储(chǔ)官员也(yě)预(yù)测今年晚些时候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准(zhǔn)备(bèi)而采取防御措施，最(zuì)终可能(néng)会付(fù)出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行(xíng)业往往在衰退前的(de)6个月内表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到来(lái)，防御(yù)性股(gǔ)票才开(kāi)始大放异彩，尽管它(tā)们的领先地位(wèi)通常会在下行周期结(jié)束前(qián)逆(nì)转。

　　美国(guó)银行的经济学(xué)家预(yù)计(jì)，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有