金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期多272女生工资多少算正常，女生工资多少算正常9亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿女生工资多少算正常，女生工资多少算正常元，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的(de)流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅(fú)减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一(yī)般是居(jū)民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更可能去(qù)向表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会持(chí)续维(wéi)持在(zài)低位。

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