今年1月(yuè)，美国政府债务余额(é)又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的(de)风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于财政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统任期内都高(gāo)于其财(cái)政收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规模也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

八千米多少公里

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及(jí八千米多少公里)阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还(hái)因为(wèi)美国人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化导致政府(fǔ)医(yī)疗(liáo)支出不断(duàn)上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策(cè)导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的(de)税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出(chū)的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在(zài)近年(nián)来(lái)频(pín)频逼(bī)近债务(wù)上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可(kě)以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使(shǐ)得美国(guó)政府开(kāi)支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二(èr)自(zì)由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第(dì)二次(cì)世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确(què)立了对(duì)美国(guó)政府债(zhài)务总额的(de)限制。随后，美国国会(huì)又对其进(jìn)行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上，美国(guó)债务上限总共提(tí)高(gāo)了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在(zài)最近(jìn)几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂(zàn)停(tíng)了(le)债务上(shàng)限(xiàn)，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致(zhì)美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的(de)举债的(de)最高额度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调(diào)高债(zhài)务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什(shén)么(me)要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国(guó)政府(fǔ)的(de)债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频(pín)上调(diào)的美(měi)国债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国(guó)会(huì)两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务(wù)，两党并不会(huì)对(duì)此进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美(měi)国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需(xū)要和(hé)国会共(gòng)和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当(dāng)下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨(tǎo)论提(tí)高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计(jì)划于本周三前(qián)往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下(xià)来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多(duō)年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次下调(diào)美国(guó)的主权信用评(píng)级。这使得美国(guó)面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学(xué)家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要(yào)的是，从长期(qī)来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味(wèi)着(zhe)美国(guó)多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首(shǒu)席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处(chù)于(yú)从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的(de)时(shí八千米多少公里)间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在(zài)接(jiē)下来(lái)的六七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的(de)公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会(huì)面(miàn)临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美(měi)国经济也正处(chù)于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务(wù)上限，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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