财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要(yào)求(qiú)新开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发(fā)产品的定价挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前(qián)监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调(diào)研(yán)会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质量(liàng)管(guǎn)理(lǐ)，银保(bǎo)监会人(rén)身险部组织保险行业协(xié)会以及多家(jiā)保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量(liàng)业务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保险公司(sī)包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士(shì)对财联社记(jì)者表示，此次(cì)主要涉及(jí)新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例(lì)稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回落(luò)，股票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要(yào)券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优质非(fēi)标(biāo)资产供给(挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信gěi)有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型(xíng)调整评(píng)估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会(huì)召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低(dī)负(fù)债(zhài)成本(běn)将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以避(bì)免(miǎn)。中期来看，预定利率跟(gēn)随(suí)评估利率下行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为(wèi)了(le)和银行竞争，长期(qī)保险的(de)预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利(lì)率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负(fù)债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压力致(zhì)使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负(fù)债端主要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率的方式(shì)来避免利(lì)差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡(dàng)、权益(yì)市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面临着潜(qián)在的利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债端成(chéng)本。

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