一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个(gè)人投(tóu)资(zī)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗者(zhě)不仅在新发基金(jīn)中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机(jī)构投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个(gè)人投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百(bǎi)分点(diǎn电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗)，但仍(réng)然在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而(ér)使个人股票(piào)占(zhàn)比(bǐ)的大(dà)幅(fú)提升。

　　具(jù)体到(dào)今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析(xī)，今(jīn)年以(yǐ)来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品(pǐn)募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股(gǔ)民(mín)转化而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮子(zi)股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也(yě)能(néng)更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于时间(jiān)成本的把控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机(jī)会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝(jué)对(duì)份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表了(le)机构投(tóu)资者(zhě)对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道，由(yóu)于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的(de)风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅(fú)发(fā)展，个人投资(zī)者入(rù)市(shì)规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的(de)学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步(bù)获得(dé)个(gè)人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越(yuè)来(lái)越(yuè)深(shēn)入(rù)，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而(ér)来(lái)，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地(dì)平(píng)滑(huá)风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看可提高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易受(shòu)到市场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪(péi)伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要(yào)求。”国(guó)泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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