今年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首(shǒu)先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度(dù)服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于(yú)100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本(běn)市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批(pī)陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了(le)21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能的(de)发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的(de)产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗面的各(gè)类因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是(shì)央企是(shì)实现国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司(sī)质(zhì)量(liàng)的(de)提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往(wǎng)长期(qī)领先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题(tí)上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及(jí)后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央(yāng)企整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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