昨(zuó)天深夜，美国(guó)债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共(gòng)和(hé)党债务(wù)上(shàng)限谈(tán)判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开始后不久就(jiù)突然离开。格雷(léi)夫(fū)斯说：白宫谈判代(dài)表实(shí)在不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂(zàn)停”状态(tài)。格雷(léi)夫斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会在周五或(huò)周末(mò)再(zài)次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三大(dà)美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有(yǒu)望(wàng)暂停(tíng)加(jiā)息的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行业的压(yā)力(lì)可能影(yǐng)响联储的利率路径，若源于银行(xíng)业危机的(de)信贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美联储可(kě)能不(bù)必让利率升(shēng)到原(yuán)应(yīng)有的高(gāo)位。

　　交易员目前(qián)预(yù)计(jì)，美联储6月份加息25个(gè)基点的可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低(dī)于一天前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易员预(yù)计美联储(chǔ)下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔的讲(jiǎng)话(huà)相(xiāng)比(bǐ)，交易员似乎更受债务上(shàng)限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期(qī)间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息率(lǜ)前景敏感的两年期(qī)美债(zhài)收益率迅(xùn)速远(yuǎn)离(lí)他讲话(huà)前所创的(de)两个月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指数(shù)刷新日低，加(jiā)速跌离周四所(suǒ)创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)逐步(bù)回升，全天(tiān)攀升收官(guān)，美股和美(měi)元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走，受债务上限谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中(zhōng)概股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来(lái)涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东(dōng)跌超2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色金属大(dà)多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三(sān)日。本周基(jī)本金属(shǔ)涨(zhǎng)跌各异。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在(zài)上周(zhōu)跌超(chāo)9％后继(jì)续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦(lún)铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连(lián)跌(diē)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息势头(tóu)。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收(shōu)盘大致(zhì)持(chí)平(píng)一周前水平，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美(měi)油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北(běi)京时间(jiān)今晨六点(diǎn)，有最新(xīn)消息称，美国白宫谈判(pàn)代表已抵达会场(chǎng)，准备继续进行债务上限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美国国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北京时间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案来绕开债务(wù)上(shàng)限解决不(bù)了任何问题(tí)，将阻(zǔ)止拜登推动(dòng)的增加政府开(kāi)支行动。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，美国财政部现金余额(é)截至5月(yuè)18日进一步降(jiàng)至(zhì)573亿(yì)美元。截至5月17日，美(měi)国(guó)财政(zhèng)部财政紧(jǐn)急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能(néng)无需继续加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时(shí)间(jiān)今天凌(líng)晨(chén)），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出席名(míng)为“货币政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美(měi)国(guó)通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的(de)痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于(yú)”让通胀重(zhòng)返目(mù)标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳定是经济(jì)保(bǎo)持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽派信号(hào)称，自己倾向(xiàng)于支持6月会(huì)议暂不加息(xī)，而且银行业危机导致的(de)信贷(dài)条件收紧(jǐn)，可能意(yì)味着美联储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷压力可(kě)能(néng)对(duì)经济增(zēng)长、就业和通(tōng)胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至那么(me)高(gāo)的水平就(jiù)能成(chéng)功(gōng)打压(yā)通胀。美(měi)联储在收紧(jǐn)货币政策方面已取得长足(zú)进步，政(zhèng)策立场(chǎng)现在是对经济增长具有限制性(xìng)的(de)。做太多与做太少的风险正变得(dé)更加平衡(héng)。我们面(miàn)临(lín)着迄(qì)今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银(yín)行业压(yā)力导致的信(xìn)贷收紧程(chéng)度等多重(zhòng)不确定(dìng)性。有鉴于(yú)此，美联(lián)储有能力观察更(gèng)多数据和未来(lái)前(qián)景的演变，然后再决(jué)定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强(qiáng)调季(jì)度经济(jì)预测的准确(què)度通常存(cún)在挑(tiāo)战，他上述提到(dào)的(de)观点及(jí)其能实现的程度也(yě)都存在不确定性，理(lǐ)由是“未来(lái)前景面临着历(lì)史性高企的(de)不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进(jìn)一步收紧多(duō)少而(ér)作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径(jìng)信号(hào)。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货(huò)持续走弱，昨日(rì)纯碱和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中(zhōng)纯碱(jiǎn)2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓交易手(shǒu)续费标准(zhǔn)调整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究其(qí)原因，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴表示(shì)，主要有三方面：一(yī)是产业供需(xū)结构预期转弱；二是(shì)宏(hóng)观(guān)环境不乐观；三是(shì)交易(yì)者在对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作(zuò)为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势(shì)虽都偏弱，但南(nán)华研(yán)究(jiū)院能化分析师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并不相(xiāng)同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的主(zhǔ)要(yào)原因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除(chú)此之外，本周检修量(liàng)增加，库(kù)存依旧累库(kù)，可见(jiàn)下游的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对(duì)供需关(guān)系也存在一定的影响。在现货松动、投(tóu)产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要(yào)原(yuán)因在于前期（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补库(kù)至环比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出(chū)现一(yī)定的谨(jǐn)慎(shèn)或者恐高的情形，因此产(chǎn)销出(chū)现了较为(wèi)明显的(de)下(xià)滑。在(zài)现(xiàn)货松动、产销较弱的(de)局(jú)面下(xià)，玻璃的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供需结(jié)构(gòu)看，浙(zhè)商期货分析师(shī)江文敏(mǐn)具(jù)体(tǐ)介绍，纯(chún)碱(jiǎn)方面，近期(qī)主要市场交易点(diǎn)是远兴(xīng)能源(yuán)新增投产(chǎn)。昨日，远兴能(néng)源1号线正式点火，新(xīn)增天然(rán)碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月点火投产(chǎn)，产能为150万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月(yuè)份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨(机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息dūn)小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预计生产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大(dà)量新增产能和低成(chéng)本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作用下持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能源(yuán)点火的信息落(luò)地，市(shì)场看(kàn)空情绪(xù)高涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构(gòu)在9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场也已充分计价(jià)，这一点从9月合约的深贴(tiē)水可以得到验证(zhèng)。在这(zhè)个供需转宽(kuān)松的预期下，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价格也出现崩塌(tā)，这一(yī)点从近月(yuè)合约的跌幅和现货向期货回归(guī)的方式收敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻(bō)璃(lí)方面，江(jiāng)文敏表示，近(jìn)期市场主要交(jiāo)易点是需求(qiú)转弱，供应上升(shēng)。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数(shù)为(wèi)16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深(shēn)加工(gōng)厂原片库存(cún)天数5月中旬为21.5天(tiān)，与(yǔ)4月(yuè)底相(xiāng)比减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从历(lì)史数据来看，原(yuán)片库(kù)存偏高，补库意(yì)愿(yuàn)相比4月降(jiàng)低(dī)。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据来(lái)看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平均为(wèi)65％，湖北(běi)地(dì)区(qū)产销数据平(píng)均(jūn)为73％，华(huá)东地(dì)区产销(xiāo)数据平均为(wèi)82％，相比于(yú)3月(yuè)及(jí)4月的数据(jù)，5月(yuè)份产销数(shù)据大(dà)幅(fú)下滑。5月还要新增日熔(róng)量3050吨，6月(yuè)将新增(zēng)日(rì)熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰(fēng)值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比(bǐ)较弱，主要是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价(jià)格(gé)在去库逻辑下出(chū)现(xiàn)过反弹(dàn)，但(dàn)反弹(dàn)后(hòu)利润改(gǎi)善很多，加之终端表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因此又出(chū)现大幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾(lǘ)振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国内经济复苏(sū)不(bù)及预期的(de)背景下，整(zhěng)个工(gōng)业品价格(gé)承压，纯碱(jiǎn)此前强势的(de)中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻(luó)辑。从持仓(cāng)上(shàng)看，部分市(shì)场资(zī)金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要关注检修(xiū)是否(fǒu)能(néng)带来现货价格短期的企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至成本(běn)线为(wèi)大概率事件。“从商品格局(jú)看(kàn)，纯碱投产后(hòu)必然(rán)走向过剩，而短(duǎn)期检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅为长期(qī)趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩(shèng)的周期中(zhōng)，价(jià)格趋势预计继续向下(xià)。”他说(shuō)，对于(yú)玻璃(lí)，需要等待的则是中(zhōng)下游的(de)备货(huò)意愿何时能够起(qǐ)来(lái)：一(yī)是等待(dài)下游的原料库存消耗，二是(shì)对未来的需求(qiú)是否存(cún)在旺(wàng)季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前(qián)期库存(cún)为主(zhǔ)，需(xū)求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后(hòu)市(shì)关注在需求存(cún)在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依(yī)旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为，除(chú)非价格开始(shǐ)冲击成本，或(huò)是供(gōng)需上有重大改变(biàn)，否则纯(chún)碱和玻璃(lí)依然维持(chí)弱势(shì)。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短线资(zī)金离场(chǎng)或使得(dé)低位波动(dòng)加大(dà)。”他说，止跌可以关注两个(gè)指标(biāo)：一是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对(duì)明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种看，江文(wén)敏表(biǎo)示，纯(chún)碱后市(shì)仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴(xīng)能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴(xīng)能源(yuán)后续投产推(tuī)迟，则(zé)盘(pán)面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面(miàn)，他认为(wèi)，后市弱势(shì)也将继(jì)续保持，中长(zhǎng)期则(zé)视(shì)终(zhōng)端需求变(biàn)动来判(pàn)断是否维持(chí)弱(ruò)势，可重点关注下(xià)游深加(jiā)工订(dìng)单(dān)情况、地产(chǎn)施工端情(qíng)况。若后期地产施(shī)工端主体封顶数量(liàng)较多，那么(me)玻(bō)璃的(de)需求(qiú)量将抬升(shēng)，下游深加工订单数量也(yě)将因此抬升，盘面或维稳。

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