钠电池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来(lái)，萦绕(rào)在(zài)键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最(zuì)大(dà)议(yì)题莫过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题(tí)材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵(líng)，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也(yě)只收(shōu)获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射(shè)的(de)是市场对传艺科技高(gāo)调(diào)跨界钠电赛道故(gù)事(shì)的怀疑(yí)：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划(huà)产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下海口的产能(néng)又该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便(biàn)与锂离(lí)子(zi)电池同时期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠(nà)电负极(jí)嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完成突(tū)破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天(tiān)之际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时(shí)的(de)公告(gào)显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公(gōng)司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自然越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电(diàn)话(huà)会议，向合(hé)计(jì)64名分(fēn)析师和个人(rén)投资(zī)者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣(xuān)布(bù)跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也(yě)往往(wǎng)在公告披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右(yòu)的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再(zài)难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电(diàn)池业务未(wèi)来规划、技术水平(píng)等涉及公(gōng)司经营(yíng)的(de)重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过(guò)《关于(yú)对深(shēn)圳证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所关注(zhù)函回复的(de)公(gōng)告(gào)》补充披露(lù)相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公(gōng)司董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃进”越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还是(shì)其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地(dì)购(gòu)置(zhì)及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的(de)钠(nà)电(diàn)产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开(kāi)演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入类(lèi)设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营(yíng)规(guī)模不(bù)断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当(dāng)年(nián)公司归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产生的现金流量净(jìng)额(é)4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子(zi)电池项目(mù)的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给(gěi)深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技(jì)就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日(rì)公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的(de)联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通(tōng)过，参(cān)团银(yín)行处于正(zhèng)常(cháng)的(de)审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为补这部(bù)分缺(quē)口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提(tí)到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的(de)股价(jià)显示，市场(chǎng)对(duì)这个(gè)故事并(bìng)不再买账，除了(le)资(zī)金实力有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如(rú)何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相(xiāng)上(shàng)下(xià)，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电(diàn)动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司(sī)钠离子(zi)电池送样后客(kè)户的(de)反馈普(pǔ)遍(biàn)较为(wèi)良好，并越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》已(yǐ)与多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开(kāi)展送(sòng)样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具(jù)体的客户(hù)名(míng)称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能(néng)大幅增(zēng)加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利(lì)用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的(de)是(shì)，沉寂多(duō)年的(de)钠电池是(shì)在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明(míng)高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应(yīng)安全，不(bù)太(tài)可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前(qián)已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本基(jī)本(běn)相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸(suān)锂等电池(chí)成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池(chí)正、负极(jí)材料(liào)价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能(néng)和(hé)锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠离子电池在(zài)动力领(lǐng)域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价(jià)格，一般给到客户(hù)的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化(huà)之外，市(shì)场(chǎng)还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)，已(yǐ)经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变(biàn)更(gèng)为重庆市合川区(qū)工业园区(qū)核心区(qū)高阳路(lù)30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全(quán)资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻(qīng)薄型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设(shè)，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电路(lù)板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目。但次(cì)年(nián)6月(yuè)，公(gōng)司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效率(lǜ)低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可(kě)实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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