财(cái)联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及(jí)终百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗端(duān)的应(yīng)用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪(làng)百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的(de)受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个(gè)领(lǐng)域的(de)应用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股二(èr)季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮(lún)后(hòu)续调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业(yè)周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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