金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的(de)白糖(táng)期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuà厦门是几线城市呢ng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖(táng)来(lái)说(shuō)并(bìng)不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需(xū)情(qíng)况也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会(huì)给(gěi)出答(dá)案(àn)。

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